目前，中国拥有1.16万亿美元以上的外汇储备，其中大部分是美国国债和国库券(本文统称为美国债券)，其他包括非美国债券、黄金、外汇等。关于美国债务的争论已经持续了很长时间。许多人想知道为什么中国不出售这些外汇储备来提高我们人民的生活水平。
我国持有的美国国债本质上并不都是我国政府所有，而是一个参与国内外贸易和投资的法人团体。假设外国公司A打算在中国内地投资，但只持有美元(美元是世界货币，通常用作国际贸易的结算货币，其他几种货币也有结算功能，如欧元、英镑、瑞士法郎和日元)，它必须与外管局兑换人民币，这是在中国内地流通的货币。如果甲公司决定兑换100亿美元(假设美元与人民币的汇率为1:6)，那么中央银行需要发行600亿人民币与之进行兑换。然后问题出现了。中央银行手中有100亿美元。首先，它不能在国内流通。第二，它需要满足当A公司的资金流出中国大陆时将人民币兑换回美元的需求。第三，货币汇率不断波动。然后，央行需要避免手中的100亿美元，并尽量不贬值(否则，允许外国资本进入就不会是亏损的业务)。因此，央行也需要进行财务管理。存款银行？利息太低了。购买股票，投机外汇，投机房地产？每个人都知道这些投资是有风险的。似乎只有一个完美的选择——美国国债。
美国国债收益率一直与无风险利率相同，即持有美国国债只有收入，没有风险(以美国政府的信用作为抵押，债务违约风险极低，非常安全)。因此，中国将利用持有的美元购买美国国债并保持一定的收益，从而避免汇率波动和美元贬值的风险。此外，美国债券在国际市场上交易频繁，流动性充足，可以快速交易，从而确保美元债券的自由兑换。更重要的是，世界上只有美国政府发行了巨额国债，这足以让我们手中持有数万亿美元(例如，瑞士国债收益率稳定，但即使我们国家购买了所有的瑞士债券，我们手中的美元也绰绰有余)。
国债从何而来？由于中国实行外汇管制和人民币汇率管制政策，国际贸易长期处于顺差。大多数国内贸易以美元结算。这种盈余导致中国企业间接持有大量无法用光的美元，这些美元被委托给央行。
在我国持有美国债务是否意味着美国政府欠我们钱，我们有权随时向白宫讨债？不，债券不同于债务人。国债是投资证券。自发行之日起，国债面值附注3和国债到期日已有规定。持有美国国债并不意味着美国政府欠中国。如果它希望在到期日之前兑现，它可以选择出售美国债券，而不是从白宫收取。
评论:
1.外汇交易——中央银行有资产负债表。人民币600亿元兑换后，100亿美元暂时成为央行的资产，而新发行的人民币600亿元是央行的负债。在法律环境下，当a公司决定将300亿元换成50亿美元时，中央银行必须立即满足。如果它不能按时足额换汇，它将缺乏流动性，导致市场恐慌。因此，央行必须为货币兑换保持足够的流动性。交易完成后，资产为50亿美元，负债为300亿元人民币，收回的300亿元人民币被销毁。
2.贸易顺差——一年内，出口商品总量>进口商品总量。相反，这被称为贸易逆差。
3.债券的面值和到期日——例如，面值为100元，到期日为2016年9月18日，这意味着债券发行人将在2016年9月18日向债券持有人支付100元。如果在到期日不能实现支付，这被称为债券违约。