加密分析师最近建议，比特币期权交易者正在转向短期看跌，但数据表明情况并非如此。
比特币（BTC）过去三周一直未能突破9400美元的水平，导致一些分析师对积极突破的可能性持怀疑态度。
尽管在过去50天中9,000美元的支撑位一直保持强劲，但是任何略微负面的指标都倾向于引起媒体和专家的更多关注。
最近，加密媒体将重点放在比特币的25％倾斜上，以证明期权交易员在短期内正在转为看空，但实际上，它的意义不仅仅在于从一个数据点解释信号。
偏斜是一种期权交易概念，用于比较同一到期日内看跌期权和看涨期权之间的波动率。正偏斜意味着看跌期权的隐含波动率大于看涨期权，表明下行价格变动时保险成本会更高。
人们通常可以认为投资者比较看跌，因为对下行风险的保护要比上行保护成本高，但更深入的分析表明，目前情况并非如此。
首先，当前的水平并不是历史上看不到的东西，实际上，恰恰相反。
最常见的衡量标准是使用25％的增量，这意味着期权的定价可能性为25％。
比特币期权有25％的偏差。资料来源：歪斜
如上图所示，为期1个月的25％增量偏差在5月21日达到了23％的峰值，而目前为12％。
同时，为期3个月的期权显示出类似的波动，之前的峰值为6％，而实际为4％。绝对不表示任何异常或极端看跌的偏斜。
不管保护下行价格比上行价格昂贵，都应确定投资者是否有效购买了这些期权。
这是通过测量看涨期权的未平仓头寸（从目前的9,150美元的价格）增加20％并将其与看跌期权的低点20％进行比较来完成的。
Deribit 7月比特币期权未平仓合约。资料来源：Deribit
目前，最高11,000 BTC的看涨期权总计13,000 BTC，略高于12K的看涨利息降至7月到期的7,500 BTC。在接下来的一个月中，情况更加偏向于18K看涨期权，而看跌期权只有3.5K。
这表明，与看涨看涨期权相比，看跌期权交易不多。该比率在某种程度上降低了偏斜曲线的重要性。
期货市场依然看涨
衡量专业投资者情绪的另一种方法是查看期货市场相对于永久和掉期的溢价。在称为contango的情况下，长期合同的交易价格往往会更高，这表明市场健康。
比特币期货的年度化3个月基准。资料来源：歪斜
3个月的年化溢价一直保持在4％的稳定水平，为30天以来的最高水平，因此，没有证据表明担心或投资者看空期货市场。
从专家那里读取信号和进行分析时要谨慎
一个单一的衍生品指标无法提供清晰的市场前景，因为比特币（BTC）期权市场仍然是一个新兴行业。此外，单个交易所目前涵盖BTC期权未平仓合约的80％。
失真也可能是由于期权市场做市商目前所承受的风险所致，他们可能不希望在当前的隐含波动率水平上增加风险。
通过测量每个到期日的看跌/看涨未平仓合约，可以更好地了解专业投资者的赌注，7月和8月的到期日都有利于看涨头寸。
25％的偏差偏差本身不应被解释为看跌指标，因此请警惕那些建议的人。