比特币貌似比传统资产更具有波动性，但在加密市场中，与替代加密货币相比较，比特币被觉得比较稳定。

从市场价值来说，比特币（BTC）是最大的加密货币。与山寨币相比较，它不仅仅被用于交易小型数字资产的基础货币，并且不容易遭受操纵或价格忽然波动的影响，山寨币大多数依托于以太坊的区块链。

可是，依据期权市场数据，这类定价情况很有可能在第三季度发生变化。

依据提供的数据，以太坊的以太币（ETH）代币和比特币对的三个月平价隐含波动率之间的价差（衡量两者之间的预期波动率）周日跌至创纪录的低点-2.4％由加密衍生品研究公司Skew。

Skew首席执行官EmmanuelGoh表示：“负价差表明期权市场预计未来三个月比特币的波动性将超出以太币。”

自二月份以来，价差创出了33％的历史新高，之后始终处在下降趋势。

隐含波动率是使用期权和相关资产的价格以及其他关键指标计算得到的，意味着了投资者对资产在特定时期内的波动性或风险性的期望。隐含波动率是量化不确定性的一类方法Goh表示：“鉴于过去一个月对依托于以太坊的去中心化金融（DeFi）领域的关注，市场如今比以太币高的比特币价格波动是让人惊讶的事实。”

依据数据提供商DeFiPulse的数据，锁定到DeFi应用程序中的以太的数量已从6月16日的253.9万增加到6月29日的308.7万。这在13天内提高了20％以上。在同一时期，锁定的各种代币的美元价值从10亿美元猛增至16.2亿美元。一定要注意，在DeFiPulse列出的205个DeFi项目中，有192个创建在以太坊上。

6月18日，借贷协议Compound的COMP令牌投入交易后，活动加速了步伐。治理令牌在随后的三天内上升了500％，造成了DeFi领域的狂热。

市场在DeFi爆炸是不是会造成 以太币持续上升或造成 繁荣-萧条的周期上存在分歧。BlocktownCapital的执行合伙人约瑟夫·托达罗（JosephTodaro）在6月16日公布的推文中说：“DeFi很有可能会协助将以太坊推向1万亿美元的市值。”

另一方面，BlockTower的CIOAriPaul在6月21日公布了一条推文，解释了流动性采矿很有可能助长DeFi空间中的泡沫。流动性挖掘就是指发放治理令牌以将资产放入借贷/借贷协议。

因此，人们很有可能希望以太坊比比特币更具有波动性，尤其是在5月12日加密货币第三次挖矿奖励减半后，与比特币相关的消息已经枯竭了。

尽管期权市场表明并非如此，但不能排除比特币出现更大波动的可能性。顶级加密货币花了近两个月的时间在9,000美元至10,000美元的窄幅交易中。长时间的低波动性合并通常会以大幅波动为结尾。

也就是说，以太坊和其他山寨币很难与比特币市场波动的回升隔离开来。如果比特币出现重大变化，以太币也可能面临更大的波动性，这可能会撼动DeFi领域的事物。反过来，这可能会导致以太坊市场更加恐慌和不确定性。因此，尽管比特币最初可能会出现更大的波动性，但最终以太坊的波动性可能会赶上并超过比特币。