一、注册制与发审制

中国股市目前采用的新股上市制度为发审制。发审制在中国证券业发展的过程中骑着非常重要的作用。首先我们来认识一下发审委。公开资料显示，发审委是依据《证券法》设立、对申请发行股票的公司进行审核、提出专业意见的机构。

1993年6月，为提高新股发行的透明度，证监会决定成立发审委。1999年7月1日《证券法》正式实施以及《股票发行审核委员会条例》等一系列文件相继出台，构建了股票发行核准制的基本框架。2003年12月，证监会对发审委制度进行了重大变革，委员人数由80人减至25人，其中证监会人员5名，证监会以外人员20名，每届任期一年。

作为IPO核准制下最为关键的制度设计，发审委在长达22年的履职过程中，始终在A股市场扮演着举足轻重的角色。这一届发审委也不例外，从去年5月至今共审核了约110家上会企业，其中过会企业近百家，过会率超过90%。眼下，发审委对拟在审企业的反馈速度有所加快，预计到5月初将有一批企业获得发行批文。

那么注册制又是一个什么新鲜的事物呢？对于中国证券市场来说注册制是一个新鲜的东西，但是在国外却一点也不新鲜，还是老肉。证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表。

二、注册制与IPO

随着新股发审制度的终结，IPO的情况也将发生变化。注册制实施后，审核职能或将下放交易所，新股发审制度也将随之调整。