道氏火口鱼怎么养精品两篇

牛市代表升市，熊市代表跌市，相信从未涉足股市的人也会略有所闻。

以道氏理论(DowTheory)作分析股市主要趋势，何时是“牛”何时是“熊”，了解现时大市处于哪个阶段，对投资会更加有利。

道氏理论包括了以下3大原理：

1)价格反映一切市场行为；

2)价格跟随着特定的趋势变化，而不是完全随机的；

3)历史会不断重演。

道氏所说的趋势变化可分为3种，分别为主要走势、次要走势和小型走势，这3种走势是同时并存的。例如港股由1995年初至1997年8月内的大型升浪便是主要走势。主要走势通常维持1至2年，道氏比喻为水流形态之中的“循环”(Cycle)；在此升浪中的调整(即方向与升浪相反)，便称为次要走势，通常维持3周至数月不等，并调整主要走势1/3至2/3升幅(或跌幅)，他喻为波浪(Waves)；期间日常的升跌便称为小型走势，即涟漪(Ripples)。

要判别“牛市”或是“熊市”，便要看股价的主要趋势是上升或下跌，而每个主要趋势都可分为3个阶段，下文以牛市作解说例子。

牛市第一期：怀疑期

经济长期陷入困境，人们对股市悲观绝望，不惜盲目拋售，但一些有远见的投资者开始憧憬经济好转，在低位吸纳股份，价格便开始温和地上升，但成交量却很薄弱。

牛市第二期：乐观期

市场对经济的评价逐步转好，公司的盈利亦见好转，投资者对前景的信心开始恢复过来，成交量亦开始配合股价上升，但不时会出现上落市，股市每每上升了一段时间之后，便会出现一段巩固期。

牛市第三期：狂热期

经济已经全面复苏，股市在各种利好消息刺激下，一片欣欣向荣，即使有利淡消息出现，亦很容易会被消化，投机意味浓烈的情况下，借钱买卖的金额亦会增加，成交量亦大增。这种炽热的买卖气氛，最终会将股价推高至脱离企业盈利的高位。

道氏理论的秘诀

投资者要善用道氏理论，有3点是要注意的﹕

1)趋势要与成交量配合

道氏认为成交量是次要的辅助指标，作趋势判断的时候，要看成交量是否配合。如在牛市之中，价格上升应配合成交量增加，价格下跌时成交量亦应伴随下跌。

2)洞悉先机要思路清晰

道氏的3阶段理论看似简单，但很多时能够确认大市趋势，股市已经上升或下跌不少。此外，由于完成整个趋势需时颇长，有的投资者会在途中迷失了。如失去了分析牛市或熊市的能力，理论的好处亦会被削弱。

3)第三阶段须提高警觉

投资者错失第一阶段到第二阶段的升势，后果可能是少赚一点利润，但错过了第三阶段牛市出货的机会，到大市步入第一阶段熊市的后果则会十分严重，因为第三阶段牛市后，股市通常会出现急跌。事实上，每段期间的转捩点并不十分明显，以港股1年前开始的牛市为例，数名股市专家都表示港股已进入第二期牛市，但对于何时进入第二阶段则众说纷纭。正因如此，投资者在第三阶段应提高警觉。

研究前人的理论惟一目的就是指导具体的交易。依据道氏理论，从具体指导交易的角度，来提炼基本概念、趋势的定义及趋势线的画法、如何判定原有趋势的改变等，并把这些浓缩为可以直接运用在市场中的技术交易原则。

最权威的著作是《道氏理论》，全书共１９章外加一个附录（收录了汉密尔顿的社论），仅１２０页。其次是《股市晴雨表》。

本文以雷亚的《道氏理论》为依据，汉密尔顿的《股市晴雨表》为参考，还包括维克多对道氏理论的一些修正，按《道氏理论》的行文顺序，把与交易相关的要点归纳如下（其中６、７、８、９、１０、１３、１４、１５部分最为重要，雷亚的贡献就在于此）：

１．道氏理论的演变。

道氏本人并没将其理论著书立说，全部文章都发表在２０世纪初的《华尔街日报》上。１９０３年，纳尔逊将文章收录到《股市投机ＡＢＣ》中，首次命名“ＤｏｗＴｈｅｏｒｙ（即道氏理论）”。１９２２年，道氏的接班人汉密尔顿在《股市晴雨表》中确立了道氏理论的正式结构。这本《道氏理论》在此基础上进一步发展。

２．汉密尔顿解释的道氏理论。

此处略，详细内容见《股市晴雨表》。

３．关于人为操纵。

市场受制于完全自愿的交易规则；指数日间杂波有可能受到人为操纵行为的较大影响；次级折返走势也可能受到人为操纵行为的局部影响；但主要趋势绝对不可能受到人为的操纵，然而，趋势的性质有可能被改变。

４．平均指数包容消化一切。

因为指数反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些眼光深远的以及消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的、可预见的事情，以及各种可能影响公司证券供给和需求关系的情况。甚至于那些天灾人祸，但其发生以后市场指数会迅速加以评估和消化，并包容其可能的后果。基于这个缘故，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响（上帝与政府的行为除外，政策对经济发展有重要影响）。

５．这个理论不是没有缺陷的。

“道氏理论”并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。成功利用它协助投机行为，需要深入的研究，并客观地综合判断。绝对不可以让一相情愿的想法主导思想。

６．道氏定义的三种趋势。

市场指数有三种趋势，三者都可以同时出现。第一种趋势最重要，它是主要趋势，整体向上或向下的趋势而称为多头或空头市场，其间可能长达数年。第二种趋势（次级折返走势）最难以捉摸，它是主要多头市场中的重要下跌趋势，或是主要空头市场中的反弹。修正趋势通常会持续三个星期至数个月。第三种趋势通常较不重要，它是每天波动的走势。

７．主要走势。

主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因数。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。