比特币是金融资产吗为什么（精品9篇）

日本似乎有了一个全新的加密播放器，受到冲击的金融集团野村证券（Nomura）推行了与数字代币相关的业务活动。

依据日本媒体CoinPost的讲法，这一家日本公司早已与加密公司Ledger和CoinShares合作，推行了一个名叫Komainu的新泽西平台的B2B“数字资产”托管服务。

野村证券在日本提供零售和投资银行服务，及其证券和资产管理。与绝大部分大型日本公司似的，它也是有众多在其他非核心领域（包含医疗保健）活动的小型子公司。在亚洲之外，2008年收购雷曼兄弟（LehmanBrothers）在亚洲的绝大多数业务也许更为知名。

泽西岛是海峡群岛（ChannelIslands）的一部分。海峡群岛是英国的一个离岸领土，早已变成众多国际公司和众多加密公司的避税天堂。

它的策划者说，Komainu平台能够 与绝大部分金融机构的IT平台开展互操作。

这些运营商补充称，他们只同意处理符合反洗钱和合规测试的代币，但尚未表明是否将提供主要的加密货币服务。

但是，CoinPost觉得，鉴于野村与小马内的合作伙伴都专注于加密货币领域，加密兼容的可能性非常大。Ledger为硬钱包和机构投资者提供加密货币托管服务，CoinShares积极从事加密货币基金管理和投资咨询服务。

在这个东亚国家越来越多热衷于加密技术的金融巨头的背景下，野村此举意义重大。Ripple合作伙伴SBI拥有一个加密挖掘部门及其一个加密交易平台，而MonexGroup集团运营Coincheck交易所。金融数据服务公司FISCO还运营Zaif交易平台。

电子商务巨头乐天Rakuten也拥有电子支付和金融服务的权益，运营着自己的乐天钱包交易所，而聊天应用和电子支付运营商Line则运营着Bitmax。商业巨头软银（SoftBank）运营的雅虎日本（YahooJapan）是淘宝交易所最大的股东。

美国绝大多数大型证券公司也希望推行证券代币发行（sto）业务，包含野村证券（Nomura）。

这一数据反映了中国金融机构经济运行的总体情况，也充分说明了中国银行业的韧性和强大。由于受到新冠疫情影响，全球经济不景气，但中国银行业在稳健中发展。这与中国及其金融机构的总体强劲财务状况密切相关。中国银行业金融机构公布了一季度末财务报告。数据显示，截至2023年3月末，中国银行业金融机构资产总额为397.3万亿元，同比增长11%。

银行业作为国内经济的重要组成部分，其业务范围涵盖了各行各业。无论是金融机构的企业部门，还是零售业务，都在稳步发展。金融机构的持续创新是推动金融行业发展的关键之一。近年来，在金融科技、数字化转型等方面，中国金融机构一直保持着全球领先地位，这也为保持稳定增长提供了良好的条件。

国家的支持也在一定程度上促进了中国银行业的快速发展。过去一年中，出台了多项经济刺激政策，为金融机构的生产和经营提供了更多的帮助。这其中包括降息，支持企业复工，鼓励金融机构扩大信贷规模等政策，有效地促进了中国银行业发展的良性循环。

不仅得益于国内因素，也与全球经济和金融形势有关。在新冠疫情的全球大流行背景下，世界经济遭受重创，但中国在控制疫情方面取得了初步成功，为经济社会发展打下稳固基础。虽然全球经济放缓，但是中国经济逐渐复苏，这也为中国银行业的稳定运营提供了有利条件。未来，中国银行业应继续加强金融科技和数字化转型，加快对“一带一路”沿线国家和地区的金融服务，进一步推动结构性金融供给侧改革, 扩大金融市场准入，深化金融市场改革开放，促进中国银行业健康可持续发展。

比特币是金融资产吗？

比特币是一种网络虚拟货币，属于虚拟资产。

比特币是一个共识网络，促成了一个全新的支付系统和一种完全数字化的货币。

它是第一个去中心化的对等支付网络，由其用户自己掌控而无须中央管理机构或中间人。

从用户的角度来看，比特币很像互联网的现金。

比特币也可以看作是目前最杰出的三式簿记系统。

比特币被央行定义为一种特殊的互联网商品，央行行长周小川则把比特币看做是像邮票一样的可交易资产。

在国内，瑞泰币、莱特币、狗狗币、千金卡、比特股等数字货币也均适合这一定义。

据法新社纽约4月29日报道，一位知情人士说，美国金融当局已经联系了数家金融机构，希望它们竞标陷入困境的第一共和银行资产。报道称，3月初，硅谷银行和签名银行的破产引发了人们对危机蔓延的担忧。第一共和银行一直面临巨大压力。

但第一共和银行未能提出切实可行的救助计划，该银行周一披露，一季度损失1000多亿美元存款，这导致其股价暴跌。这位不愿透露姓名的消息人士说，联邦政府最终决定介入，联邦储蓄保险公司和美国财政部本周接触了6家银行，评估它们购买第一共和银行资产的兴趣。这名消息人士还说，其中4家银行可能提交申请。第一共和银行则拒绝置评。

多家美国媒体报道说，作为救助计划的一部分，联邦储蓄保险公司将首先接管这家银行。随后，该机构将迅速将其部分或全部资产出售给其他银行。截至3月底，第一共和银行的资产为2330亿美元，该银行倒闭将成为自2008年华盛顿互惠银行破产以来，美国历史上除雷曼兄弟公司那样的投资银行以外，最大的银行倒闭事件。

金融资产是指一切代表未来预期年化预期收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。那么优先股属于金融资产吗？

优先股属于金融负债吗？

一、优先股属于金融资产吗？

金融资产通常指企业的库存现金、银行存款、其他货币资金（如：企业的外埠存款、银行本票存款、银行汇票存款、信用卡存款、信用证保证金存款、存出投资款等）应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、股权投资、债权投资和衍生金融工具形成的资产等。

所以优先股和普通股一样同属于金融资产。

二、优先股和普通股的区别

1、优先股有固定的股息率，不参与红利分配，普通股票则参与红利分配。

2、当公司破产清算时候，优先股股东清偿顺序在普通股股东之前。

3、优先股权利范围比普通股小，一般没有选举权、被选举权和表决权。但是涉及自身利益时可以参与表决。而普通股前面权利都具有。

随着互联网金融行业发展逐步走向成熟，市场上开始涌现类似“金融超市”概念的互金平台。最早被大众熟知的“互联网金融产品超市”平台是阿里系的招财宝。而近期，陆金所也正在谋划向轻资产平台化转型，以此对接更多元化的优质资产。

无独有偶，东方资产管理公司旗下的互金平台东方汇也表示，将向“东方资产的互联网金融产品超市”转型，对接东方资产下辖多个产品，计划将其打造成综合性的互联网金融资产交易平台。

东方汇拟向互联网金融产品超市转型挖掘东方资产涵盖证券保险信托融资租赁小贷等金融板块的4000多亿元资产规模对接资产

在类似平台兴起的背后，究其原因一方面是因为资金成本高企，且优质资产越来越难寻觅。另一方面，这也可视为监管细则落地前夕，网贷平台想跑进监管红线的动作，因为轻资产、纯平台化的定位更符合监管所提倡的“信息中介”角色。

成立于去年6月的“东方汇”是四大金融资产管理公司(AMC)之下唯一的互联网金融平台，截至2015年8月31日，用户量10万人，累计交易规模20亿元。东方汇的运营公司是注册于上海自贸区的东方邦信金融科技(上海)有限公司，其母公司为东方邦信融通控股股份有限公司，后者为东方资产旗下全资平台公司。

东方汇董事长孙洋向《第一财经日报》表示，东方汇拟向“互联网金融产品超市”转型，挖掘东方资产涵盖证券、保险、信托、融资租赁、小贷等金融板块的4000多亿元资产规模。

同时，孙洋透露，东方汇已经尝试与东方资产内部的各平台对接业务，形成东方汇+资管、东方汇+保险、东方汇+证券、东方汇+信托、东方汇+融资租赁等模式，致力于成为东方资产集团的综合互联网金融超市。

据悉，东方汇已经在全国设立了18家理财体验店，“我们的目标是建一百家理财体验店，主要依托我们的邦信小贷公司以及东方资产体系内的各个平台公司的分支机构。”孙洋说。

来源：一财网

在一年中除了正常以外的任何一年中，美国联邦储备银行或美联储已经收集了可观数量的金融资产。

“美联储现在共拥有根据彭博22913个不同的证券，” 说了零的Twitter帐户对冲8月30日财经博客，并说：“这是世界上最大的投资者。”

为响应COVID-19的兴起，美国政府关闭了企业，敦促公民留在家中，以阻止病毒传播。但是，这些行为造成了负面的经济后果，导致政府随后进行了纠正措施，包括大量印钞。

美国中央银行还开始收购公司债券，作为另一种纠正措施。从本质上讲，美联储已经向企业贷款以换取债券。根据 Marketplace 的一份报告，6月份，该机构公布了其公司债券购买行动，以帮助扶持公司 。

鉴于政府的各种行动，加密货币领域的许多权威人士都预测比特币会有更大的上涨空间，其中包括Gemini联合创始人泰勒·温克莱沃斯（Tyler Winklevoss），他解释说印钞可能对该资产产生看涨影响。

短期投资和交易性金融资产有什么区别？短期投资指的是购买理财产品，在短时间内就可以获得预期年化预期收益的投资，这是近几年非常流行的投资方式，回报周期短，历史预期年化预期收益率高，尤其是对理财菜鸟们来说，是不错的选择。那么，短期投资和交易性金融资产有什么区别？

1.就范围而言，两者有重叠，但不完全是包含关系。原先的短期投资是从持有期间角度而言的，除了为了短期出售获利的目的而持有的投资类资产外，还包括一年内的委托贷款、短期合作经营等不属于交易目的的投资，这类投资在新准则下应作为持有至到期投资或者贷款及应收款项核算。新准则下的交易性金融资产包含衍生工具（套期工具除外）的公允价值，这是原先的短期投资不涉及的内容。

2.就会计处理原则而言，短期投资采用成本与市价孰低法计量，持有期间的利息或者股利收入冲减成本，初始计量金额包括交易费用；而交易性金融资产采用公允价值进行后续计量，持有期间的利息和股利收入确认为投资预期年化预期收益，初始计量金额不包括交易费用。

拓展阅读

1. 什么是金融衍生品

金融衍生品是指：价值依赖于标的资产（Underlying Asset）价值变动的合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。标准化合约是指：标的资产（底层资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货；非标准化合约则是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期合约。

金融衍生品的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需要发生实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在到期日以实物交割方式履约的合约，才需要买方缴清剩余款项。因此，金融衍生品交易具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，对应的风险和收益也就越大。

2. 金融衍生品的本质和特点

衍生品可用于对冲头寸，或利用杠杆进行投机，它们的价值来自标的资产价格的波动。最开始的时候，衍生品用于确保国际贸易商品的均衡汇率。由于各个国家法定货币的内涵价值不同，国际交易者需要一个系统来解决国际间汇率的差异。如今，衍生品可以基于各种各样的交易，并且具有了更多用途，甚至有了基于天气数据的衍生品，例如基于某个地区的降雨量或晴天的数量来决定价格的衍生品。

例如，假设有一个欧洲投资者，其投资帐户全部以欧元（EUR）计价。该投资者使用美元（USD）通过美国交易所购买美国公司的股票。现在，投资者在持有该股票时面临汇率风险，如果欧元的价值上升，则投资者在出售股票时实现的任何利润，在转换为欧元时的价值就会降低。为了对冲这种风险，投资者可以购买货币衍生品以锁定特定汇率，比如货币期货和货币互换合约。

另一方面，如果一位投机者认为欧元相对于美元会升值，因此可以通过使用一种随欧元升值的衍生品来获利。当使用衍生品推测标的资产的价格变动时，投资者不需实际持有标的资产。

综上所述，金融衍生品具有以下几个特点:

1、零和博弈：即合约交易的双方(在标准化合约中是否可以交易是不确定的)盈亏完全负相关,并且净损益为零,因此称"零和"。

2、高杠杆性：衍生品的交易采用保证金制度( margin )，即交易所需的最低资金只需满足底层资产价值的某个百分比。

保证金可以分为初始保证金( Initial margin )，维持保证金( maintains margin )，并且在交易所交易时采取做市制度( marking to market )，如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例，那么将收到追加保证金通知( margincall )，如果投资者没有及时追加保证金，其相应账户将被强行平仓。可见，衍生品交易同时具有高风险高收益的特点。

金融衍生产品的作用有规避风险，以及价格发现，它是对冲资产风险的好方法。但是，任何事情有好的一面也有坏的一面事物都有两面性，风险规避了一定是有人去承担了的实质是风险转移。衍生品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中,这类交易者称为投机者( Speculator ),而规避风险的一方称为套期保值者( Hedger ),另外一类交易者被称为套利者(Arbitrager),这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥。

3. 金融衍生品的种类

国际上金融衍生品种类繁多，活跃的金融创新活动接连不断地推出新的衍生品。金融衍生品主要有以下几种分类方法：

3.1 根据产品形态

主要可以分为远期、期货、期权和互换（swaps）四大类。

远期合约和期货合约，二者都是交易双方约定在未来以某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量与质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量都作出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。

互换合约是一种为交易双方签订的，在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确地说，互换合约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（CashFlow）的合约。较为常见的是利率互换合约和货币互换合约。互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。

期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量标的资产的权利。期权合同有在交易所上市的标准化合同，也有在柜台交易（即OTC）的非标准化合同。

3.2 根据底层资产

可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品。

如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票和由股票组合形成的股票指数；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率和以长期债券利率为代表的长期利率；汇率货币类中包括各种不同币种之间的比值：商品类中包括各类大宗实物商品。

3.3 根据交易方法

可分为场内交易和场外交易。

场内交易又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。此外，由于每个投资者都有不同的需求，交易所事先设计出标准化的金融合同，由投资者选择与自身需求最接近的合同和数量进行交易。所有的交易者集中在一个场所进行交易，这就增加了交易的密度，一般可以形成流动性较高的市场。期货交易和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。

场外交易又称柜台交易（OTC），指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。同时，为了满足客户的具体要求、出售衍生品的金融机构需要有高超的金融技术和风险管理能力。场外交易不断产生金融创新。但是，由于每个交易的清算是由交易双方相互负责进行的，交易参与者仅限于信用程度高的客户。互换交易和远期交易是具有代表性的柜台交易的衍生品。

场内与场外衍生品对比图

4.传统金融衍生品的市场现状

据统计，在金融衍生品的持仓量中，按交易形态分类，远期交易的持仓量最大，占整体持仓量的42％，以下依次是互换(27％)、期货(18％)和期权(13％)。按交易对象分类，以利率互换、利率远期交易等为代表的有关利率的金融衍生产品交易占市场份额最大，为62％，以下依次是货币衍生产品(37％)和股票、商品衍生产品(1％)。1989年到1995年的6年间，金融衍生品市场规模扩大了5 - 7倍。各种交易形态和各种交易对象之间的差距并不大，整体上呈高速扩大的趋势。

总之，衍生品市场是巨大的，高端市场通常估计超过1万亿美元，很大程度上是因为存在大量衍生品，几乎所有可能的投资资产类型都可以使用衍生品，包括股票，商品，债券和货币。一些市场分析师甚至认为其市场规模是世界国内生产总值（GDP）的十倍以上。

根据国际清算银行（BIS）的最新数据，2020年上半年，衍生品市场未平仓合约的名义总金额估计为600万亿美元，但所有合约的总市场价值少得多：大约12万亿美元。以名义价值计算的场外衍生品市场处于2014年以来的最高水平。利率衍生品占OTC名义衍生品价值的大部分。利率合约的名义价值接近200万亿美元。同时，衍生品的总值近年来一直在下降，但在2019年有所回升。

OTC 衍生品市场名义金额变化图（数据来源：BIS）

4.1 期货合约

按货币分类的国际期货市场交易额变化表（数据来源：BIS）

根据国际结算银行的最新统计数据，2020年3月份的未结算合约持仓量为3.24万亿美元，平均日交易额为1.22万亿美元，而2019年12月份未结算持仓是3.5万亿美元，虽然比今年3月份稍多，但是平均日交易额只有0.48万亿美元，远远小于今年3月份金额。

4.2 期权合约

按货币分类的国际期权市场交易额变化表（数据来源：BIS）

国际期权市场交易额也显示出类似的规律，未结算期权金额在2020年3月份和2019年的12月份相差不大，略微超过6万亿美元多一些。但是日均交易额分别是0.37万亿美元和0.13万亿美元，2020年日均交易额接近去年同期的三倍多了一倍不止，这可能和3月份由于疫情引发的权益市场大跌有关。

4.3 互换合约

按地域分类的CDS市场交易额变化表（数据来源：BIS）

信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。由于信用违约互换产品定义简单、容易实现标准化，交易简洁，自90年代以来，该金融产品在国外发达金融市场得到了迅速发展。根据国际结算银行的最新统计数据，2019年下半年，信用违约互换（CDS）交易额达到0.76万亿美元。

4.4 传统金融衍生品的优缺点

如以上示例所述，衍生品对于企业和投资者而言都是有用的工具。它们提供了一种锁定价格，对冲不利的利率波动并减轻风险的方法，通常以有限的成本为代价。此外，衍生品通常可以以保证金的方式购买（即用借入的资金购买），这使得它们的价格更低。

不利的一面是，衍生品难以估价，因为它们是基于另一项资产的价格。场外交易衍生品的风险甚至包括难以评估的交易对手风险。大多数衍生品也对到期时间，持有标的物的成本以及利率的变化敏感。这些变量使将衍生品的价值与标的资产完美匹配变得困难。

此外，由于衍生品本身没有内在价值（其价值仅来自标的物），因此容易受到市场情绪和市场风险的影响。供需因素可能导致衍生工具的价格及其流动性的波动上升和下降，而与底层资产的价格无关。

对于金融衍生产品的监管，国际上基本上采取企业自控、行业协会和交易所自律、政府部门监管的三级风险管理模式。但是出于传统金融标的物和资产流动性的限制，往往金融衍生品无法跨境流通，造成流动性在一定程度上区域性不平衡，甚至过度中心化，比如美元霸权主义。再一个，过度严格的金融监管，虽然保护了投资人，但是在一定程度上损害了金融科技和衍生品的创新性。

5.数字资产衍生品的市场现状

5.1 数字资产和传统资产的对比

比特币及其他加密货币自进入公众视线以来，一直难以归类，很多人看来，它独立于传统资产类别，尽管在诞生之初，加密货币就被认为可以弥补传统投资市场的缺陷。

加密货币并不完全像股票，加密货币交易所也不像传统的证券市场那样运作。因此，基于市场份额，资本，波动性和交易量的常规定义的许多加密资产投资策略存在严重缺陷。误导性数字意味着人们对加密货币的估值和采用缺乏了解，这就引起了媒体和投资者对比特币等加密货币的错误认识。

比特币和证券之间的第一个主要区别是，比特币的大部分市场价值来自对未来应用场景的想象。今天，比特币已被数百万用户用作实用货币和价值存储。加密货币市场与传统市场之间的另一个重要区别是其订单簿的大小。像Apple这样的传统股票是在一个交易所中进行交易的，每天有成千上万的买卖双方提供数以千万计的股票进行交易。所以，像纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所这样的证券市场的滑点很小，它们可以有效地处理大订单和当前市场价格。加密货币与传统证券之间的第三个重要区别是投资成本与市值之比。公司股票的总价值基于投资者对其未来获利潜力的信念。这种获利能力是通过投资购买股票来实现的。比特币是一个开放的网络，而不是私有实体，因此其市值是按当前市场价格计算的所有比特币的总价值，投资成本是对比特币生态系统的总投资。截至目前（2020年7月），追踪加密货币市值的网站（如coinmarketcap.com）报告称，比特币的市值为1693亿美元。

加密货币的开发可能会分三个阶段进行：发现，基础架构和应用。发现阶段是从2008年至2013年，当时社区确定了加密货币的基本概念和工具。基础设施阶段始于人们在2013年意识到有必要为失败的Mt Gox交易所建立替代方案的时候。当前的基础设施阶段涉及创建生态系统，该生态系统为消费者，可信赖的中介机构和由接受比特币的供应商组成。一旦建立了成熟的加密货币基础设施，就意味着进入了该阶段。

众所周知，加密货币做为底层资产，拥有超强的全球流动性，和比较高的匿名性，这也是区块链技术带来金融科技变革的一个重要特点。而ETH的出现，也彻底改变了众筹融资的流程，使得融资上市前置，并且直接面对全球投资人。如果非要作类比的话，股市中的IPO就是加密货币中的ICO和IEO。交易所上币类似于股票上市交易。这里当然也有很大的区别，毕竟IPO是一个公司商业模式比较成熟期的自然结果，对投资人保护程度很强。而ICO和IEO往往发生在团队初创阶段，如果后期项目失败，token归零，投资人会遭受很大的损失。

5.2 数字资产合约市场

因为加密货币做为一个资产类别，还处于非常早期，OTC市场主要以法币交易为主，再加上一些借贷，并没有如同传统金融市场一样，有很多OTC衍生品市场。正相反，加密货币的衍生品市场以交易所交易为主，其中交割期货占据最大比例，其次是永续互换合约（Perpetual swap），期权交易在今年也开始有较大规模的发展。

根据 TokenInsight 的统计，2020年第一季度，数字资产期货总成交量达到 $21048亿，较去年四个季度平均值上涨 314%。可以看出除2019年第四季度有小幅回落外，数字资产期货交易量在过去一年中稳步攀升，本季度全市场总成交量达到接近去年第一季度的近8倍。

同样是来自于 TokenInsight 的报告，2020年第一季度，数字资产期货成交总量已达占据现货交易量的三分之二（已包含永续互换合约）。相较于传统投资市场当前现金为王的理念，数字资产期货行业仍在快速发展。

在众多交易所中，头部期货交易所（即交易量前六的交易所）格局相对稳定。2020年第一季度排名中，头部三家交易所成交量市场占比为56%，头部六家为81%。其他七家交易所期货成交量超过$1000亿关口。

5.3 永续合约

相比于交割期货合约受到交割日的束缚，永续合约可不必因为持有合约的交割日期临近而不得不平仓的尴尬处境。永续合约从根本上摆脱交割日期的束缚，也避免了反复开仓，错过行情，不必要手续费等等而使得利润无法最大化。永续合约价格机制也与交割合约不同，永续合约对标现货价格，不容易被恶意“插针”而导致不可控的爆仓和穿仓。

永续互换合约和传统资产衍生品做对比的话，有点类似于永续债（它并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。永续债券一般仅限于政府债券）。永续合约是一种创新型金融衍生品，该合约与传统的交割期货合约相似，最大的区别在于：永续合约没有到期日或结算日，用户可以无限期持有仓位。

另外，永续合约引入了现货价格指数的概念，并通过相应机制，使永续合约的价格回归现货指数价格，因此与传统期货不同，永续合约的价格在绝大部分时间不会偏离现货价格太多。试想一种实物商品的期货合约，比如黄金。在传统期货市场中，这些合约标记着黄金的交割日期。即是说，黄金应在期货合约到期时进行交割。由于传统期货市场中，要求一方实际持有黄金，这会导致期货合约的“持有成本”。

永续合约采用了期货合约的特点，尤其是无需交割实际商品。同时，模仿了现货市场的行为，以缩小期货价格与标记价格之间的差距。与传统的期货合约相比，这是一个很大的进步。

由图表可见，永续合约交易市场自2016年至今持续处于高速发展状态。各交易所合约上线30日成交量由 Bitmex 的 7900 万美金上升到 Huobi DM 的 92.7 亿美元，涨幅达 117 倍。

5.4 期权合约

相较于期货合约的快速发展，目前数字资产期权市场仍处于早期阶段，其主要特点包括：

底层资产种类数量有限，底层资产参考价格不统一。目前市场中，底层资产基本围绕比特币进行。部分平台也提供ETH 的期权产品，但相较于传统期权市场来说，数字资产期权的底层资产依然十分单一。

期权交易平台数量有限，未合规平台在创新和成交量上占主导。因为期权交易系统的复杂性，风险控制能力以及其他方面的技术和金融知识要求比较高，开发成本也较大，因而目前这样的平台数量较少。

期权市场有较高的对手风险。数字资产市场投机性强，价格波动大。投资者有很强的同质性，追涨杀跌。这些特点传导在期权市场上，表现出投资者们往往在同一时间购买看涨期权或看跌期权。因而数字资产期权市场的卖方多为交易所自身或其锚定做市商，由于数字资产市场的交易费用高，卖空成本高以及流动性弱等特点，做市商或者交易所并不能完全对冲头寸风险，不得不暴露在市场风险中，尤其在市场剧烈震荡时。因此对于投机者而言，做市商或者交易所潜在的违约风险或者对手风险不可忽视。对手风险的存在导致目前期权市场缺少机构投资者，交易量较低。对比期货的日交易量120-300亿美元，目前全市场期权每日交易量约在0.5-1.8亿美元之间（2020年3月5日统计数据）。

5.5 去中心化交易所

数字资产的火爆带来了区块链技术的大发展，而区块链技术的发展又带来了和传统金融有着本质不同的“去中心化金融”（DeFi）爆发。去中心化交易所（DEX）又是 DeFi 中发展最快的领域。

TokenInsight总结了DEX近三年来经历的四个阶段：（1）2017年DEX开始出现；（2）2018年DEX市场开始发展；（3）2019年的DEX市场规模没有多大变化但市场竞争格局发生较大变化；（4）2020年是DEX正式爆发的开始，不仅市场规模快速增长，市场竞争格局也愈发激烈。

2017年仅有1家去中心化交易所（IDEX）其全年交易量不到五百万美元；2018年DEX交易量实现爆发式增长，交易量达到了27亿美元；2019年交易量略有萎缩；2020年DEX行业整体步入高速发展阶段，其第一季度交易量（23亿美元）几乎追平2019年全年交易量。第二季度总交易量拉升至历史新高：37亿美元。

去中心化交易所DEX又可以细化为两个领域，一个是现货交易所，一个是衍生品交易所。上面讨论的DEX均是以现货交易为主，衍生品DEX因为金融设计的复杂性还没有大规模应用。2020年下半年即将推出的衍生品DEX有 Injective Protocol，DerivaDEX和MCDEX。这里以即将上线的Injective Protocol 为例。

基于Injective链，其交易平台也做到了全开源设计，是完全去中心化的网络。；但同时又提供了做市商友好型API接口，界面接近现在主流的交易所界面，用户体验和中心化交易所无异。但在管理制度上，Injective交易平台却借鉴了中心化交易所的审核制，与模式化，上币需要审核，不过然而这一切是基于社区管理，而并非一言堂。此外，Injective交易平台已经引入了全球顶级的做市商和强大的流动性激励机制，来确保交易平台的流动性的充沛。

6. 结论

DEX 在2020年迎来爆发，交易量达到60亿美元，但是相比传统金融衍生品市场动辄万亿美元的规模，还有很大的发展空间。至今DEX行业仍处于不成熟的状态，其市场格局分层目前较暂不明显明朗。显然，2020年市场交易量增幅明显来自新起新兴的DEX项目。在数字资产现货交易所领域中，已经能明显的地察觉到衍生品市场的巨大发展；而相应的，去中心化交易所，即DEX，是否也会出现诸如衍生品市场的爆发，值得拭目以待。

参考文献

1.MAB智库百科：金融衍生品

2.Investopedia: Derivative

3.Investopedia: How Big Is the Derivatives Market?

4.BIS: About derivatives statistics

5.FEE: Three Key Differences between Traditional andCryptoasset Markets

6.TokenInsight: 2020 Q1 数字资产衍生品交易所行业研究报告

7.TokenInsight: 2020年4月永续合约市场分析

8.TokenInsight: 2020上半年 DeFi 行业研究报告 Part 1 – DEX