在市场卖牛肉需了解什么汇编20篇

“回购-销毁” 代币模型的共性是：有一个能够产生（以某种密码学通货表示的）收入的网络，它会定期以业务收益来回购自己的原生代币，然后销毁这些代币。使用这一模式的本意是通过减少原生代币的供给量，使其价值随着收入的增长而增长。回购应该能够帮助实现这个目标，但是销毁对通货和对资本品的影响是非常不同的。如果是货币，减少供应量会导致单位货币的价值上升。但对于资本品比如治理代币来说，增发才是资本化的关键，而销毁可能阻碍基本价值的增长。

通货和资本品

如果一种资产的价值纯粹来源于交易，那它就是一种通货：比如美元，其价值仅来自于花用它就可以消费商品和服务。ETH，举例而言，也是一种通货，因为你花用它来消费以太坊的服务，当然，也用它来购买其它资产。

相反，如果一种资产的价值来源于治理或者对一个资源池的股权参与时，它就是一种资本品。举例而言，公司股票基本上就是一种智力工具，用来决定权力和利润的分配。

只要一个网络用一种通货来获得收入，再将这部分价值分发给其代币持有者，无论它用的什么方式，我们都知道，这就是一种资本品，因为其基本价值来自于业务收入流。MKR 和 ZRX 都是很好的例子：两个网络都能获得 ETH 形式的收入，都将这部分价值重新分发给他们的（治理）代币持有者。Maker 的做法是 回购-销毁 模型，0x 的做法是把 ETH 按比例分发给那些锁仓 ZRX 并在网络中做市的人。但两者都是资本品，其价值是由通货收入流来推动的。

（某些资产可能既是通货又是资本品，见 Cryptonetwork Governance as Capital。在以太坊的 PoS 转型中，ETH2.0 也会转变成通货属性和资本品属性兼有。）

回购的作用

辨识出这种区别之后，我们转向 “回购”。在现实的股票世界中，回购，也就是在市场上购买本公司的股票，是大公司用来推高公司股价的一种常见方法。股票回购之所以有用，是因为它提高了优质股东对组织资本的参与。不过，回购来的股票并不会自动销毁，而是继续由公司持有，作为库存股票。不同于发行在外的股票，库存股票不能投票、在组织的经济行为中不承担任何角色。实际上也只能如此：你把利润分给自己毫无意义，同样地你也不能买入你已经拥有的东西。

通过减少优质股份的数量，回购提高了某些估值比率（例如每股收入，等等），市场上所有流通股票的持有者都能从中受益。这种效果合理化了回购时为每一股支付高于市价的价格。但是，回购之后再销毁库存股票，就没什么效果。仅回购本身就达成了其目的，因为影响价格的是有多少股票参与治理，而不是有多少股票存在 —— 库存股票是不参与公司治理的。

从治理的角度来看，销毁确实可以保证这些股票不会再流出到市场上。但是，有权力销毁库存股票的跟有权力增发股票的人通常都是一个人。以 Maker 为例，每当获得收入就销毁 MKR，但也可以在突发的偿付能力不足时（比如 2020 年 3 月）增发 MKR。最终控制代币供给的就是治理协议和股东之间的社会契约。所以销毁对股权稀释的保护作用微乎其微。

这里的关键在于：让一定数量的资本品退出流通是有用的，但它是通过提高持有流通股份的股东的参与率来起作用的，并不天然是因为回购让这种资产变得 “更稀缺”，也并不一定是因为股票的总价值增加了。减少股份的数量也许能提高股价，但并不能改变整个系统的整体价值。密码学货币网络中的资本品代币也是如此：回购会对价格有积极影响，但销毁不会创造新价值，只是把已有的价值重新分配给更小的一群人。这就是为什么老是回购的公司给人的印象就是低增长。

增发，资本化和增长

许多密码学货币圈子的文化都把 “数量膨胀（inflation）” 与 “价值稀释” 联系在一起。在货币的世界里，这可能是对的。但注意，通胀和通缩都是货币学概念，在资本的世界里并不能直接套用。在资本世界里，发行可参与治理的股份，是将一个公司的权益资本化的关键。发行股票，是获得增长所需资本的最便宜的办法。举个例子，对于初创公司来说，发行股票可以帮助创始人以低成本获得人力和金融资本（人才和钱）。

股票的发行也跟你如何获得扩展业务所需的资源相关联。哪怕更加去中心化的系统，比如 DAO 和协议，也都是如此。我们都知道，可以用发行的代币来补偿一个密码学货币网络的多种多样的参与者和多种多样的资源投入：给制造者补偿工作量付出、给用户补偿持续性的购买、给投资人补偿资本投入和流动性贡献。在所有情景中，增发都通过增加系统的资本来帮助基础价值成长，最终，这种成长会反过来变成更高的代币价格。

并不是说，不增发就没有成长，但如果一丝增发也没有，那就没有那么强的动力向这个系统持续注资。作为一个代币持有者，比起完全没有稀释，可能有稀释你会更愿意增加自己的贡献。而销毁掉这种激励比不稀释还要糟糕，因为你既提高了代币持有者的参与权，但又没有要求他们增加投资。而且，当销毁代币并没有导致代币单价以（与销毁率）相同的比例提高时（其实大部分情况都没那么理想），销毁实际上会降低这个网络的整体市值。

随着时间推移持续减少股票或者 token 会遏制资本化，就像通缩的货币会遏制消费一样。如果销毁率一直高于基本价值的增长率，你实际上是以牺牲流动性和长期价值为代价、持续集中所有权，最终可能导致系统资本耗竭（decapitalizing）。明智的股票增发，比起死盯着 “稀缺性” 不放，要好得多。举个例子，你可以重新放出库存资产、持续性地激励生产资本投入，或者卖掉库存资产来筹集金融资本，甚至用作贷款的担保品。我们必须放弃这样的想法：自动地提高稀缺性就意味着更多的价值。

与其销毁代币，不如想出一个更具创造力的办法来重组资本循环。

Buyback and Make

总结一下我们的观点：回购是将利润均分给资本代币持有者的好方法，但销毁限制了网络再投资自身的能力。“Buyback and Make” 则是一个替代性方案，使用一套自动做市商机制来维持回购和增发的好处，同时避免销毁的坏处，也不会永久性增加代币供应量。我们可以用一个网络持有的 Balancer “smart pool” 来实现一个协议仓库，既能用作自动化的回购机制、代币发行池，又能化身流动性提供者。（译者注：Balancer 是一套自动做市商机制。）

这个设置跟 “密码经济循环” 很相似。协议/DAO智能合约负责协调生产并调节生产性资本和金融资本在生产者和消费者之间的交换。生产者提供工作量和资源（生产性资本）来换取资本品代币，交换规则由增发协议规定。用户消费网络的服务，并使用指定的通货或者手续费代币来支付。我们加入一个用 Balancer 池子实现的 “智能仓库”，由 协议/DAO 合约来控制这个池子。我们先假设，整个网络获得 ETH 形式的收入，而原生代币叫 TKN。

Balancer 是一个可编程的流动性协议和去中心化交易所。简单来说，你可以创造一个至多包含 8 种代币的指数化的篮子。你可以根据自己的需要选择指数（即篮中代币的数量权重），在我们这个例子中，我们设成 10% 的 ETH（通货）和 90% 的 TKN（资本品代币）。我们还把这个池子设置成持有控制者（即协议本身）才能从池中增加和移除流动性。再假设我们铸出了供给量上限为 1 千万的 TKN，并加入一些 ETH 存进了这个池子。那么这一套新的 Balancer 仓库就可以做很多事情了：

1.自动化的回购机制。存入所有（或者部分）的 ETH 收入到仓库池。只要仓库中的 ETH 价值高于指数价格的 10%，Balancer 池子就会自动通过卖出过量的 ETH、在公开市场上买入 TKN，直至恢复 90/10 的指数。因为我们池子中仅有的另一种代币就是 TKN，恢复平衡的唯一办法就是从市场上买入 TKN（或者添加新的 TKN 到池子中）。如果市场上没有卖家，池子会自动为 TKN 报出更高的价格。

因为我们的池子是由网络来持有的，这个过程就等价于回购 —— 对 TKN 的价格也有同样的积极作用。随着收入流入网络并转移到智能仓库，回购实时地发生，并且由 Balancer 协议来自动管理。这样做高效得多，不仅仅因为它免去了开发者维护复杂的 回购-销毁 代码的必要，还免去了对特殊的 “keeper” 机器人的需要、免去了设计流通性提供者激励机制的必要（在 回购-销毁 模式中，都无法免去）。Balancer 市场上已有的套利者免费且实时地提供了这些服务，大幅度简化了协议。

2.代币发行池。协议可以在资本投入网络时发行新的代币，或者在特定事件中铸出特定数量的代币然后根据增发方案来分发。我们这里的模型使用预先铸出代币的方法（当然我们也可以采用混合模式），然后从一开始就把要分发的数量存到智能仓库中。因为只有协议合约能从池子中加入和移除流动性，网络可以从智能仓库中取回资金来筹措激励机制所需的 TKN。另一点跟其它模式一样的是，网络的发行模式可以由一个智能合约来执行。

彩蛋：回购操作的反向操作也让智能仓库可以变成一个自动化的注资机器。就像添加 ETH （或者协议指定的别的手续费代币）到池子中会触发一个自动化的回购，取回通货也跟从仓库中释放 TKN 并在市场上卖出、换回通货，有一模一样的经济效果。这一功能可用于在必要时持续地筹措资金用于支出。举个例子，一个 DAO 可以取回通货来支付开发资金，或者一个协议可以使用仓库中的手续费代币月作为一种以网络代币来背书的 “保险资金”。这个功能对于那些使用自己的代币作为最终偿付保险（比如 Maker 的 MKR）的协议来说是非常有用的，但它同样不需要特殊的看护人（keeper）和拍卖机制来保证代币铸出后是按合适的市场价格来出售的 —— Balancer 就免费提供了这部分保证。

3.流动性提供者。最终，我们的智能仓库也可以变成一个流动性提供者。因为我们的 Balancer 池中的资产，也可以通过其去中心化交易所来兑换，这就意味着 TKN 的买家和卖家都能获得流动性保证，因为他们总是可以跟协议本身作交易 —— 而且代币持有者也对这些交易的经济价值有把握。Balancer 让我们能定制化资金池的各种参数，调整所提供的流动性。比如：

Balancer 的池子最多能存入 8 种资产。在我们这个例子中，我们只有 TKN 和 ETH。但如果你的网络支持多种代币作为支付手段（比如 ETH 加上各种稳定币），你也可以通过其它代币来增加和移除 TKN 的流动性，只要改变权重即可。比如你可以把 80% 的 TKN、10% ETH 和 10% Dai 做成一个池子，然后不论什么收入都存到池子中。这也意味着你可以维护 TKN 的多种代币对的流动性。

Balancer 的关键创造就是它可以维持一个指数篮子。在我们的案例中，这个功能让我们可以创建一个由 80～90% 的 TKN 和 10～20% 的通货代币组成的资金池。但你可以很容易把这个比例改成任意你想要的权重。会受到影响的只是池中 TKN 的整体流动性。一般而言，更高比例的 TKN 会导致其交换价格的滑点提高，也就是让 TKN 的价格变动的敏感度提高，导致交易变得更加昂贵（因为价格很容易大起大落）。

我们可以为资金池设计收取最高达 10% 的交易手续费（即向使用我们的池子来交换代币的交易者收取），因此补贴我们的仓库。这是的我们可以编程代币在买卖时的溢价。改变交易手续费率也可以改变仓库资金池在交易市场上的竞争力。如果你想要遏制买方、保护协议的 TKN 余额，你可以设定一个更高的手续费率。

这些参数可以一次设定之后就永久固定下来，也可以通过智能合约来编程，或者通过一个 DAO 投票机制来更新，只要网络自身有需要。本质上，你其实是在编程网络给市场提供多少流动性。你想创建越多的流动性，就要让对仓库的交易变得越便宜 —— 比如可以通过提高通货代币在池中的比例来降低资本品代币的价格滑点，也可以调低交易手续费率。如果你想让网络自身变成保证最终偿付的流动性提供者 —— 也就是人们可以买入和卖出 TKN 的最终保证 —— 你就提高交易手续费率和滑点。

能够通过 DAO 来改变设定，也使得网络可以因应市场情形的变化来改变代币的经济模式。举个例子，在牛市的时候，提高仓库中的 TKN 余额和手续费率会好一些，因为能够让仓库加速积累 TKN。在熊市中， TKN 的流动性对网络健康来说更重要，所以，降低交易手续费会好一些。这一切跟中央银行管理经济循环的方法大同小异。

彩蛋：类似于自动回购功能和自动注资功能，我们的智能仓库清算抵押品时也是很有用的。再说一遍，像 MakerDAO 这样的协议依赖于看护机器人和激励机制来管理清算活动，但使用 Balancer 池子就可以免费获得相同的功能。

总而言之，这些就是 “buyback-and-make” 里面 “make” 一词的由来。用不着再烧掉代币，这是一种浪费；有更好更有趣的办法。一方面，协议可以源源不断地从智能仓库中取出 TKN，作为激励发放出去。另一方面，随着网络使用量的增加，所有收入都会汇集到池子中，自动回购 TKN。因为没有销毁机制，这些回购来的 TKN 就可以根据同样的激励模式再次放出。Buyback-and-make 不会破坏网络的市值，但销毁会；还有一个彩蛋，就是 Balancer 提供了许多功能来帮助简化代码、协议和机制设计。

但这个模式里面我最喜欢的一点在于，它让我们能创建永久的激励模式，可以不间断地发行，但又固定了代币的供应量上限。在我们网络的启动阶段，可能离开池子的 TKN 会比通过回购进入池子的要多。但是随着网络的成熟，流入和流出 TKN 会呈现一种平衡。通过让回购的代币重新流通、变成永续的奖励和流动性，我们可以保证总是有激励为这个系统注资。这很棒，因为网络可以永远利用增发的好处，同时享有回购的好处以及确定的代币供应量上限。

房地产的买家，卖家和租户正在试验区块链技术，以减轻房产行业繁重的中间商负担。

很少有房地产交易可以直接从提供者到客户进行。通常有公证人，代理人，律师，银行，信托等等。

尽管区块链的应用率还很低，而且该技术尚未得到广泛测试，但至少有两个主要领域可以立即从区块链应用中受益：重复性交易和良好的老式流动性。自动化小额付款

寻找停车位是一件很麻烦的事。它涉及到许多漫不经心的驾驶，标志检查以及过时的付款流程。人或机器都会接管你的命令，在纸条上记录该交易，然后该纸条告诉另一个人或机器你已全额付款，可以离开车库。

经营停车场也不是一件容易的事情。有人必须付钱给那些人或服务的那些机器。他们需要装满纸条，并且必须在一天结束时检查系统是否按预期运行。

进入由预期解决方案提供商PARKGENE在此处体现的区块链。使用该公司的GENE令牌，驾驶员可以通过移动应用查找，预订和支付停车位。停车场运营商可以实时获取可用性快照，并且不会产生麻烦的信用卡交易费用或支付瓶颈。

停车只是重复性房地产交易的一个例子，可以从区块链自动化中受益。正在考虑将类似的技术解决方案用于酒店租金和日常水电费支付。

除了表面上的用例之外，例如俄罗斯酒店在世界杯之前接受比特币，一些代币已经在发挥作用，以允许酒店所有者从管理组合中剔除管理公司并直接出租给客户。削减文书工作

将与房屋买卖相关的部分或全部文书转移到区块链上，将拜占庭流程变成相当简单的交易。在流程的每个阶段的每个人都可以访问适用的文档，并且智能合约将通过区块链而不是代理商或公证人进行验证和加盖时间戳。所有这些步骤和服务的费用也大大降低了。区块链技术有潜力极大地减少平均房地产交易所花费的时间和金钱。保持真实

既定的房地产市场不会很快到来。但是区块链技术的创新正在逐步削弱现代房地产系统的基础。

拥有零散现金的投资者现在可以拥有大量房地产，而无需银行或代理人的参与，而这些相同的所有者（无论大小）都可以利用其财产高效，持续地创造财富。

即将到来的一天，亿万富翁的房地产大亨已成为过去，主要由社区合作社或类似实体取代。从技术上讲，没有任何办法可以阻止当地工会拥有自己的实体工厂，而没有通常会带来的复杂法律和财务困境。随意的房地产投资者与庄严的银行或专门的投资公司并驾齐驱地进入大型项目也没有任何障碍。

工商行政管理，是指国家为了建立和维护市场经济秩序，通过市场监督管理和行政执法等机关，运用行政和法律手段，对市场经营主体及其市场行为进行的监督管理。下面由小编为你详细介绍《工商行政管理行政处罚信息公示暂行规定》的相关法律知识。

工商行政管理事务

(1)主管工商企业和从事生产经营活动的事业单位和科技经营团体的登记注册，依法确认其企业法人资格或合法经营地位，核发《企业法人营业执照》或《营业执照》，监督他们的生产经营活动。根据国家授权，负责各种公司的审批和核准登记发照。

(2)统一管理城乡集市贸易，依法查处集市贸易中的违章违法行为;依法监督管理农副产品市场、小商品市场和各种专业市场。参与生产资料市场以及资金、劳务、技术、信息、房地产等生产要素市场的监督管理。

(3)监督检查经济合同的订立和履行，调解与仲裁经济合同、企业承包经营合同、企业租赁经营合同和技术合同的纠纷。确认无效经济合同，查处违法经济合同。

(4)办理城乡个体工商户和个人合伙经营者的登记注册，核发《营业执照》，依法监督管理他们的生产经营活动，保护他们的合法权益。

(5)办理私营企业的登记注册，核发《企业法人营业执照》或《营业执照》，依法监督管理他们的生产经营活动。鼓励、引导私营经济健康发展。

(6)办理中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业和外国企业常驻代表机构和华侨、港、澳企业常驻代表机构等的登记注册，核发《中华人民共和国工农业执照》、《外国企业常驻代表机构登记证》或《华侨、港澳企业常驻代表机构登记证》，监督他们的生产经营或业务活动。

(7)负责国内商标和外国(地区)商标的统一注册和管理，保护注册商标专用权，查处假冒、侵权行为。

(8)管理经济广告、社会广告和文化广告，查处广告经营和广告宣传中的违法违章行为，指导广告协会的工作。

(9)检查、处理经济违法违章行为，打击投机倒把、走私贩私活动。对违法的单位和个人执行行政处罚。

(10)研究工商行政管理的方针政策，拟定有关法规、规章和制度。

3.公共基础笔记第四部分行政管理

4.有关的总结范文3篇

《规定》转变市场监管方式以维护秩序

《工商行政管理行政处罚信息公示暂行规定》共22条(以下简称《规定》)，对工商行政管理行政处罚信息公示的原则、范围、内容、程序、监督保障等作了规定，要求工商行政管理部门将适用一般程序作出行政处罚决定的相关信息向社会公示。《规定》的公布施行要求工商部门进一步转变市场监管方式，强化市场主体信用监管，促进企业诚信体系建设，推动社会共治，提高执法透明度、规范度和公信力，维护公平竞争的市场秩序。

《规定》转变市场监管方式以维护秩序

强化信用约束的重要保障

制定《规定》是改革注册资本登记制度，实行“宽进严管”的重要保障。国务院《注册资本登记制度改革方案》提出对市场主体“宽进严管”的基本要求，在放宽注册资本等准入条件的同时，进一步强化市场主体责任，建立健全配套监管制度，强化企业信用约束机制，促进社会诚信体系建设。市场监管部门必须转变市场监管理念和方式，更加注重运用信息公示、社会监督等手段，强化对企业的信用约束。《规定》将进一步落实企业信用信息公示制度，保障注册资本登记制度改革顺利实施，维护良好市场秩序。

制定《规定》是推进企业诚信体系建设的重要举措。行政处罚信息是企业信用信息的一个重要组成部分。《企业信息公示暂行条例》明确要求工商行政管理部门和其他政府部门公示在履行职责过程中产生的行政处罚信息，企业也应当公示受到行政处罚的信息。

公示工商行政管理行政处罚信息，并将依法注册登记的各类企业、个体工商户、农民专业合作社等违反工商行政管理法律法规的行为信息归集到企业信用信息中加以公示，将使社会公众更加客观、便捷地了解企业信用信息，使企业相关信息透明化，为全社会对企业信用状况进行评价和监督提供了机制保障，客观上达到褒扬诚信经营、惩戒失信行为的效果，对于进一步提高我国的社会诚信建设水平具有重要意义。

制定《规定》是提高工商行政管理部门执法透明度、规范度和公信力的重要抓手。按照现行法律法规的有关规定，一般情况下，只有行政处罚决定作出机关和行政处罚当事人才知晓行政处罚决定相关信息。将行政处罚信息向社会公示是行政执法工作的一项重大变革。

行政处罚信息公示在将企业违法行为公示的同时，也将工商行政管理部门的行政处罚行为置于阳光下，接受社会公众的监督。这将促使工商行政管理部门更加审慎地行使行政处罚权力，全面规范行政处罚行为的实体内容和表现形式，更加规范地实施监管，提高工商行政管理部门执法透明度、规范度和公信力，更好地维护公平竞争的市场秩序。

明确要求合法客观公示

《国务院关于促进市场公平竞争维护市场正常秩序的若干意见》明确要求，除法律法规另有规定外，市场监管部门适用一般程序作出行政处罚决定或者处罚决定变更之日起20个工作日内，公开执法案件主体信息、案由、处罚依据及处罚结果。按照国务院决定的要求，《规定》要求，工商行政管理部门适用一般程序作出行政处罚决定的相关信息应当向社会公示，工商行政管理部门公示工商行政管理行政处罚信息，应当遵循合法、客观、及时、规范的原则。

根据《规定》，公示的信息主要包括行政处罚决定书和行政处罚信息摘要，同时明确行政处罚信息摘要的内容包括：行政处罚决定书文号、行政处罚当事人基本情况、违法行为类型、行政处罚内容、作出行政处罚决定的行政机关名称和日期。

针对行政处罚决定改变的情形，《规定》明确行政处罚决定出现因行政复议、行政诉讼或者其他原因被变更、被撤销或者被确认违法等被改变情形的，应当在企业信用信息公示系统中以醒目方式进行标注，标注内容包括变更、撤销或者确认违法等决定的作出机关、内容、作出日期等相关信息。规定公示内容不得泄露国家秘密，不得危及国家安全、公共安全、经济安全和社会稳定，不得涉及商业秘密、个人信息。

两种途径20日内及时公示

结合工商行政管理工作实际，《规定》明确了两种行政处罚公示途径：通过企业信用信息公示系统进行公示，或通过门户网站、专业网站等进行公示。工商行政管理部门对依法登记注册的各类企业、个体工商户、农民专业合作社等适用一般程序作出行政处罚决定的相关信息应当通过企业信用信息公示系统向社会公示。

除依照规定通过企业信用信息公示系统进行公示的外，其他适用一般程序作出行政处罚决定的相关信息应当通过门户网站或者专门网站等予以公示。同时规定，工商行政管理部门可以通过门户网站或者专门网站等公示本部门作出的各类行政处罚案件信息。

工商行政管理部门应当自作出行政处罚决定或者行政处罚决定改变之日起20个工作日内将行政处罚信息进行公示。

公示须告知程序须严谨

《规定》明确在送达行政处罚决定书时，工商行政管理部门应当书面告知当事人行政处罚信息将被公示，保障其知情权。

工商行政管理部门通过企业信用信息公示系统公示的程序规定为：

一是规定作出行政处罚决定的工商行政管理部门和行政处罚当事人登记机关在同一省、自治区、直辖市的，作出行政处罚决定的工商行政管理部门应当自作出行政处罚决定或者行政处罚决定改变之日起20个工作日内将行政处罚信息通过本省、自治区、直辖市工商行政管理部门企业信用信息公示系统进行公示。

二是明确异地案件的公示程序，即作出行政处罚决定的工商行政管理部门应当通过本省、自治区、直辖市工商行政管理部门将行政处罚信息发送至当事人登记机关所在的省、自治区、直辖市工商行政管理部门，由其协助进行公示。

三是规定工商行政管理部门发现其公示的行政处罚信息不准确的，应当及时更正。公民、法人或者其他组织有证据证明工商行政管理部门公示的行政处罚信息不准确的，有权要求该工商行政管理部门予以更正。

四是明确对公示满5年的行政处罚信息记录于企业信用信息公示系统，但不再公示。

规定监管职责文书格式

国家工商总局负责指导和监督地方工商行政管理部门行政处罚信息公示工作，制定企业信用信息公示系统公示行政处罚信息的有关标准规范和技术要求;各省、自治区、直辖市工商行政管理部门负责组织、指导、监督辖区内各级工商行政管理部门行政处罚信息公示工作，并可以根据《规定》结合工作实际制定实施细则。

工商行政管理部门应当严格履行行政处罚信息公示职责，按照“谁办案、谁录入、谁负责”的原则建立健全行政处罚信息公示内部审核和管理制度。办案机构应当及时准确录入行政处罚信息。负责企业信用信息公示工作的机构应当加强行政处罚信息公示的日常管理和协调工作。

各省、自治区和直辖市工商行政管理部门及时完善企业信用信息公示系统和执法办案管理系统。工商行政管理部门未依照《规定》的有关规定履行职责的，由上一级工商行政管理部门责令改正;情节严重的，对负有责任的主管人员和其他直接责任人员依照有关规定予以处理。

《规定》专门制作了行政处罚信息公示文书格式，包括行政处罚信息摘要和行政处罚决定书基本格式，以及行政处罚信息公示告知单，作为附件供工商行政管理部门在公示行政处罚信息时参考使用。

相关阅读：

合成市场交易就一直是机构交易者的支柱。伴随着合成市场交易进到加密货币交易市场，现在是时候深入分析与了解加密货币合成市场交易的原理。

什么是合成市场交易？

合成市场交易对是现货市场上不存在的虚假资金配对。合成市场交易使交易者能够 在加密货币交易所没法得到的配对上做多或空头寸。

在加密货币现货市场中，交易者能够 比较于报价资金和基础资金拥有头寸。基础货币表明要倘若得到一单位基础货币要多少报价货币.

在基础水平上，倘若购买的资金的价值比较于用以购买资金的资金的价值提升，则市场交易将变为获利。假定ENJ是基础资金，XDCE是报价资金，则有两类一般情况可导致获利市场交易：

ENJ的USDT价值提升,XDCE的USDT价值提升，但ENJ的提升更快

ENJ的USDT价值上升，XDCE的USDT价值下降

但是，倘若现货市场上没有ENJ/XDCE配对，而只有ENJ/USDT和XDCE/USDT可市场交易，交易者能够 选择出售XDCE并购买ENJ，以使上述所说情况出现。

合成市场交易的好处

市场上的价位效率将更高，归因于交易者通过比较于两类资金的看跌/看涨观点相结合，更容易根据策略开展头寸市场交易。

多头和空头寸的组合使交易者能够 维持市场保持中立，归因于加密货币表明出很高的市场关联，进而避免了对市场的单方向下注。通过采用大量的货币-开展市场交易，为交易者造就大量的市场交易机会。

交易者能够 下注两类资金的价位变动，与此同时以报价货币完成损益，因而可以用结算货币完成盈亏。

合成货币消除了由于流动性低而没法执行市场交易的情况,避免创建流动性低的市场。

合成市场交易的风险性

与现货交易相比，合成市场交易将要额外费用，归因于采用合成市场交易的每个头寸将要市场交易次数的两倍。

管理综合头寸将要更大的复杂性，因而务必适当解决支付资金比率时的均衡。

创建合成货币对要您开设两个单独的头寸，每个头寸都要自己的保证金。当您能够 简单地市场交易交叉货币并节省保证金时，这将锁定您市场交易账-户中不必要的资金。

合成货币对交易策略要求对市场交易涉及的各种要素有透彻的了解，比如清算风险和额外的交易费用。

伴随着新平台的发展趋势，比如去中心化交易所（DEX）（采用ETH作为公共市场交易对的UNISWAP和采用BNT作为公共市场交易对的BANCOR），大量的市场交易机会会继续添加到加密市场，打动大量的传统投资者进入潮流。

菠萝蜜是一种水果，牛肉是一种肉类，这两种食物在一起会发生什么样的反应呢？有的人说不能一起吃，有的人说能一起吃，那么菠萝蜜和牛肉到底能不能一起吃呢?

菠萝蜜是一种热带水果，它的身上富含丰富糖分还有大量的蛋白质，还有丰富的B族维生素、维生素C还有矿物质和脂肪油等物质，其中含有的大量人体所需的矿物质，能给人体补充一定的营养物质，对人体有一定益处。

牛肉中还有大量的蛋白质还有氨基酸，能提高人体的免疫力，并且对人体生长发育有促进作用，在中医中认为，冬天吃牛肉能暖胃，并且是寒冬时期最好的滋补品，牛肉还有补中益气、强健筋骨、化痰息风，止渴止涎、滋养脾胃的功效，而且对中气下陷，气短体虚，筋骨酸软和贫血的人有一定的效用。

菠萝蜜有消水肿，帮助消化，增加食欲，清理肠胃和去油腻的效果，并且还有一定的美容养颜，保健利尿的效果。

在我国很多地方，已熟的菠萝蜜可以被直接生食或，而未熟的菠萝蜜人们通常将它用来做菜，最常见的就是和牛肉来进行烹饪，即我们常吃的菠萝蜜炒牛肉这道菜。

一、比特币每小时流出与流入总量

图1展示了2020年比特币在所有交易所与矿池中的流出总量与流入总量情况。BTC在交易钱包中的资金流动情况可被用来评估投资者的交易行为。上述图表中包括了来自于下列交易所中的统计数据：Binance, BitMEX, Huobi Global, FTX, Bybit, Gemini, Bitfinex, Bittrex, OKEx, Kraken, Bithumb, Coinone, Gopax, Korbit, Bitflyer, Gate.io, Coinbase Pro, Poloniex和 KuCoin。

今年以来，货币交易所中比特币的流入流出总量始终保持稳定态势，这表明那些热衷于从比特币价格波动中获利的投资者们保持了较为平和的交易心态。尤其是较3月相比，彼时比特币价格暴跌至6000美元以下。

二、每日比特币流入与流出总量

如图2所示，当价格出现大幅波动（无论是上涨还是下跌）时，比特币的净流入量均十分可观。一方面，当2020年3月熊市情绪开始真正抬头时，投资者们希望尽快卖出其所持有的比特币，于是便纷纷开始在交易所中进行抛售。尽管流入总量增加了近500%，价格亦从25,000美元上涨至145,000美元，但比特币的单价却暴跌至5,000美元以下。另一方面，由于投资者们希望见利抛售，因此价格上涨通常会伴随着大量资金的涌入。例如2019年第二季度，尽管资金流入总额不断增加，但比特币的价格却实现了2019年以来的最大涨幅，币价从低于5000美元升至1.2万美元。

对比图2和图3即可发现比特币每日流出总量与流入总量的走势极为相似。今年二者的相关系数更是达到了0.95，也就是说两个变量的走势完全相同。由其是当比特币价格暴跌时，其自流出总量要高于流入总量，反之亦然。

三、比特币每日流入总量

图4展示了2020年比特币流入规模最大的5家交易所。在今年绝大部分的时间内，Binance一直是比特币流入总量最大的交易所，其次分别是Coinbase Pro、Huobi、Kraken和Bithumb。除2020年3月比特币出现大批量转移情况外，Binance录入的比特币转移量位居年度第二，比特币价格也已从9000美元飙升至12500美元，涨幅约为25%。

Overview 概述

数字货币市场是一个 7 x 24 小时的交易市场，完全靠人工整天盯盘不太可能，有了量化交易和程序系统交易，数字货币市场有着天然的生长土壤。下文简单为投资者介绍量化交易策略之网格交易法。

网格交易法的来源

网格交易法的思路来源于信息论之父——香农。上世纪 40 年代的某一天，信息论之父申农在黑板上给大家演示：任何一个价位买进资金的 50%，也就是说资金数量：股票市值= 50%：50%，当股票价格上涨到一定幅度就卖出一部分股票，保持剩余的资金数量：剩余股票市值= 50%：50%；反之，股票价格下跌一定幅度，就用剩余资金买进一部分股票，始终保持剩余资金数量：剩余股票市值=50%：50%。用这个办法来对付股票价格的随机走势，长期交易是盈利的。他在十多年的交易生涯中，获得了29%的年复利增长。上面使用的交易数学模型被称为“双等仓位模型”——事实上，50%完全可以是其他的百分比数值。

网格交易法应用等差数列递增或者等比数列递增的方式来进行交易，其本质是追跌杀涨，在价格下跌的时候加仓，在价格上涨的时候减仓。网格交易法在震荡市中有着非常优异的表现。并且根据数据统计，证券交易市场有超过 70% 的时间都是处于震荡趋势中。虽然不同的投资者对震荡的判定有所不同，但震荡行情持续时间长，并且一定程度上缺乏赚钱效应，消磨投资者的交易耐心。比如 A 股上证指数经历十年仍在 3,000 左右，就证明了市场震荡行情是可以持续多久的。

网格交易法的应用

网格交易法需要设定价格中枢，利用“档位”的模式对投资标的进行机械式操作，下跌时，进行分档买入，上涨时，进行分档卖出。网格法由于不依赖人为的思考，完全是一种程序行为，像渔网一样，利用行情的波动在网格区间内低买高卖，可以合理控制仓位，保持仓位市值与剩余资金量为 50%：50%，这样拥有较强的抗风险能力。但在大涨大跌的单边行情下，网格交易法则会出现增加资金风险或者减少潜在收益的情况。

1、建立底仓，设定价格中枢

选择开仓时点，之后配置资产和资金为50%

2、确定交易间距和网格密度

交易区间决定网格的密度，而交易区间则需要投资者根据对风险的判断来进行决定。网格越密集，越能捕捉到微小的价格波动，可能会导致盈利增加，但需要的资金量也将随着交易区间的密度降低而增长。

下面将举例三种大小的网格所对应的效果。

（-3%，5%）网格代表：每下跌 3% 买入，每上涨 5% 卖出； （-5%，10%）网格代表：每下跌 5% 买入，每上涨 10% 卖出； （-8%，15%）网格代表：每下跌 8% 买入，每上涨 15% 卖出。

所以网格范围区间越大，则投资者所要承担的风险越大，而收益回报情况也将会越高。

3、每格交易额

根据仓位管理策略进行划分，网格交易有多个变种，如等比例下注，即每一格仓位相等；金字塔策略，即每一格仓位逐渐递减；倒金字塔策略，即每一格仓位在逐步增加。

4、止盈止损

在网格交易中最重要的部分就是止盈止损，根据行情波动情况来选择网格密度，确定止盈止损区间，在上涨的时候止盈和止损可以适当放宽空间，而在下跌过程中则需要收窄止损空间。

网格交易法存在的问题

跌破最低价，会出现亏损。所以网格交易法在底部震荡区域的效果最好，安全度更高。市场都是不可预测的，往往会出现与投资者判断相反的情况出现，下跌的时候可能会加速下跌，当跌破所设最低价的时候还是及时止损离场为好。

突破最高价后仓位空仓，开始牛市单边行情的话收益不高。当面对单边行情时及时更改交易策略或者放大网格空间。

资金使用效率不高。网格交易本身是逐步买入，逐步卖出的交易策略，这样就会导致整体资金的使用率在 60%~70% 左右。

对人为操作交易的不友好。网格交易法偏属纯粹的机器量化交易，在设定好指标参数之后，由系统帮助投资者进行行情的实时监测，一旦发现价格触发参数条件后，直接执行买入卖出。

网格交易法在数字货币市场的优势

1、数字货币市场为 7 x 24 小时市场，比传统交易市场一周内增长了超 7 倍的交易时长，这无形中进一步扩大了交易机会。

2、数字货币市场整体波动较为剧烈，而网格交易法在震荡行情下，会有更好的收益情况。

3、7 x 24 小时市场，人工来做无法全天候实时盯盘，需要交给程序来进行交易；而网格交易法也对程序交易充满了依赖性。这样使得网格交易法在数字货币交易市场存在更加契合的生长土壤。

Conclusion 结语

网格交易法存在着鲜明的优缺点和适用行情，投资者在应用过程中应注意行情的判断和对止盈止损的规划。

鲸鱼（Whale）是地球上最大的哺乳动物，它们通常生活在海洋深处，平时很难见到，当它们浮出海面换气时，往往会在海面上掀起巨浪。在加密货币领域，也存在着很多“鲸鱼”，他们可能是个人投资者，也可能是机构投资者，他们持有大量的币，资金量大到足以对市场的价格波动产生一定的影响。

说到加密货币领域的“鲸鱼”，很多人第一时间会想到灰度投资公司（Grayscale）。截至今年6月27日，灰度投资公司一共持有386808枚BTC（约占比特币总量的1.84%），1702281枚ETH，1509万枚XRP，1118万枚ETC，以及数量巨大的其他币种。

然而，很多人可能不知道的是，灰度投资公司仅仅是冰山一角，它的背后还隐藏着一只更大的“鲸鱼”——数字货币集团（Digital Currency Group，下文简称DCG）。

DCG是灰度投资公司的母公司，除了灰度，DCG麾下还有著名的区块链新闻媒体公司CoinDesk、提供加密货币场外交易和借代服务的Genesis公司。此外，大家耳熟能详的Coinbase、Blockstream、BitGo、BitPay、Ripple等知名项目，背后都有DCG的投资身影。

目前，DCG一共在加密货币领域投资了150多个公司/项目，从交易平台、加密货币钱包到媒体、区块链协议，DCG的投资几乎覆盖了区块链行业的每一个环节。今天，我们就来揭开DCG这只“鲸鱼”的神秘面纱。

01 “鲸鱼”DCG背后的掌舵者

“我将抛光所有公开股票、固定收入或债务，然后进入2017年。我的钱袋里将只有现金、BTC、ETC 和 ZEC。经济危机尽管放马过来！”——Barry Silbert

从一条“小鱼”变成一只“鲸鱼”，DCG在短短几年内快速发展壮大，自然离不开其掌舵者——Barry Silbert，一位对加密货币十分狂热的投资者。

1998年，从商学院毕业后的Barry Silbert顺利地进入到了位于纽约的投资银行Houlihan Lokey。5年半的投行工作经历，让Barry Silbert收获了丰富的投资经验和广大的人脉资源，这为他后来的离职创业打下了坚实的基础。

2004年6月，从投行离职的Barry Silbert创立了私募股权交易平台SecondMarket，专门撮合那些难以交易的非上市公司的股票买卖。2008年，金融危机不期而至，金融海啸冲击了SecondMarket的公司业务，作为创始人，Barry Silbert不得不开始去寻找新的替代投资方式。

2011年，由于比特币价格的暴涨和暗网丝绸之路的崛起，包括《时代周刊》、《福布斯》在内的主流媒体开始对比特币进行了大量的报道，这让比特币第一次走进了公众视野。我们所熟知的莱特币创始人李启威、吴忌寒、长铗、李笑来等人，都是在这一时期通过媒体的报道了解到了比特币这个新事物，Barry Silbert也不例外。

比特币让Barry Silbert产生了极大的兴趣，他拿出17.5万美元的个人资金，在比特币价格约10美元的时候大量买入，并在价格达到50美元时分批卖出，低买高卖让他赚取了第一桶金。

从比特币中尝到甜头的Barry Silbert，立即建议SecondMarket公司的董事会拿出300万美元的公司资金，用来购买比特币。虽然过程有些曲折，但经过Barry Silbert坚持不懈地再三劝说，董事会最后还是同意了他的请求，并拿出了一部分资金成立了名为Bitcoin Investment Trust的比特币投资基金。Barry Silbert也正式开启了区块链投资生涯。

2013年，Barry Silbert以天使投资人的身份，投资了美国的加密货币交易平台Coinbase，加密货币支付服务提供商Bitpay，以及主攻跨境支付的瑞波（Ripple）。

2014年，Barry Silbert成立了数字货币场外交易平台Genesis Global Trading，以及现在鼎鼎有名的比特币信托公司灰度（Grayscale）。

2015年，纳斯达克收购了SecondMarket的股票二级市场业务，SecondMarket旗下的比特币投资基金等其他业务则被剥离开来，和Barry Silbert的天使投资合并，一同归到2015年新成立的数字货币集团（Digital Currency Group，简称DCG）旗下。至此，聚焦于加密货币领域投资的DCG正式成型。

“银行不能再忽视比特币了。”这是Barry Silbert早些年常挂在嘴边的一句话，“去中心化的货币体系有可能改变这个世界。”

Barry Silbert曾被安永会计师事务所和《克莱恩纽约商业周刊》评选为年度企业家，而且还与Facebook创始人扎克伯格同时入围了《财富》杂志2011年度“40岁以下商界明星40强”榜单。2018年，他又入围了《福布斯》加密货币富豪榜。可以说，毕业于商学院、拥有多年投行工作经历的他，不仅商业嗅觉灵敏，对新鲜事物充满好奇之心，而且执行力非常强，处处展现企业家才能。

02 “鲸鱼”DCG的庞大帝国

DCG的经营模式与股神巴菲特旗下的伯克希尔•哈撒韦集团非常相似，都是集控股和投资于一体的多元化集团，其业务几乎触及加密货币世界的各个角落。

根据官网资料，截至目前，DCG一共在加密货币领域投资了150多个公司/项目，业务范围涵盖加密货币交易平台、区块链基础设施、身份认证、支付、智能合约、区块链企业服务、稳定币、区块链游戏、钱包和托管等区块链行业的每一个环节，在全球六大洲都有投资。

最值得一提的是DCG麾下的三家子公司：灰度投资公司、Genesis和CoinDesk，因为这三家公司在行业里都拥有举足轻重的地位。

1、灰度投资公司（Grayscale）

灰度投资公司是Barry Silbert在2013年成立的，2015年被并入到了DCG旗下。

目前，灰度投资公司已经成为了全球最大的加密资产投资管理公司，管理的资产规模已经突破39亿美元。截至今年6月27日，灰度投资公司一共持有386808枚BTC（约占比特币总量的1.84%），1702281枚ETH，1509万枚XRP，1118万枚ETC，以及数量巨大的其他币种。

灰度投资公司服务的客户主要为机构投资者。根据2020年第一季度的报告，第一季度新增的投资中，来自机构投资者的资金占了88%。因此，灰度投资公司增持的加密货币规模，可以简单看作是机构投资者的入场资金。

2、Genesis

Genesis的前身为SecondMarket的交易部门，成立于2013年，后来被并入到了DCG旗下。

目前，Genesis已经发展成了一家合规的加密货币场外交易经纪商，为机构基金、做市商和其他实体的投资者提供便捷的场外交易服务。此外，Genesis还开通了加密货币借代服务，截至今年3月底，Genesis累计借出了价值超过60亿美元的加密货币资产。

3、CoinDesk

CoinDesk成立于2013年5月，是最早的区块链新闻资讯网站之一，2016年被DCG以50万美元的价格收购，现在每年共识大会的门票费收入都达几千万RMB。

自2015年以来，CoinDesk每年都会举办一次Consensus共识大会，邀请区块链行业内的领军人物、KOL、大型企业高管、官员和学者来一起探讨时下的行业热点和未来发展方向。今年的5月11～15日Consensus共识大会，由于疫情的影响，转为了线上大会，尽管如此，嘉宾的整容也十分强大，比如有经济学家Carlota Perez、从YouTube美妆明星转型比特币投资人的Michelle Phan、欧洲中央银行执行委员会成员Yves Mersch、NBA明星Spencer Diniwiddie、美国第71任财政部长&哈佛大学名誉主席Lawrence H. Summers、Winklevoss兄弟等等。

Consensus共识大会影响力非常大，是名副其实的区块链行业里的一场思想盛宴。

03 “鲸鱼”DCG的投资理念

DCG不仅仅是一家VC，同时也是区块链初创企业的孵化器。

从DCG投资、孵化的上百个项目来看，它的核心投资理念是：广撒网。从交易平台、加密货币钱包到媒体、区块链协议，DCG的投资几乎覆盖了区块链行业的每一个环节。“我们的业务应有尽有。”Barry Silbert说，“没有什么事让我们夜不能寐。”

广撒网并不意味着没有重点，从DCG已经投资的项目来看，交易平台和支付占了比较大的比重。

另外，DCG投资的很多项目主要是利用区块链技术对传统行业进行改造，提高效率或是降低成本，而不是去颠覆传统行业。在合规性方面，DCG也做得很好，基本没有碰过在法律上争议性很大的1C0。

04 结语

今年第一季度，灰度投资公司一直在买买买，投资规模增长了5.037亿美元，而灰度投资公司也只是“鲸鱼”DCG布局区块链的冰山一角。这背后是机构投资者的资金在加速入场，区块链技术和加密货币在走向主流。

未来，随着越来越多像DCG这样的“鲸鱼”开始布局区块链，在资产配置中加入加密货币，区块链行业未来可期！

“SBF 向拜登捐了 522 万美元！”。

11 月 5 日，美国大选的第三天，正值民主党总统候选人拜登以 264 票的成绩暂时领先 214 票的川普，Sam Bankman-Fried（下文简称 SBF）向拜登捐款的新闻突然在各个微信群里流传开来。有人评论说这些钱“他做空 defi 已经赚回来了”，也有人评价他“果真是交易员，啥都押注”。

SBF 最被人所熟知的是他作为 FTX 交易平台创始人的身份，以及接手 Sushi（寿司），明牌做空 DeFi。有人称他是“”，而他则自称是“（Effective Altruism）”的信奉者。

今天，我们就来了解一下这位以交易员身份起家、今年才 28 岁的区块链新晋传奇人物。

01 从物理到交易员，职业生涯大转折

SBF 出生在美国旧金山湾区，父母都是斯坦福大学的法学教授。

2010 年，SBF 以优异的成绩顺利地进入麻省理工学院（MIT）学习物理。但没过多久，他就发现物理学术路线并不适合他，但对于充满未知的未来，他也感到迷茫。

机缘巧合下，他接触到了专注大学毕业生职业发展的非营利性组织 80000 Hours。80000 Hours 奉行的是“有效利他主义”，即以改善世界、对世界产生持久的积极影响为目的，用理性思维去推导有效的改善方式，并努力实践。在 80000 Hours 的帮助下，SBF 决定好好发挥自己的数学和定量分析技能，短期内倾向于先赚钱。

Jane Street 是一家具有浓厚的工程师文化的公司，主营业务是在传统的金融市场做市商和 ETF 套利，在纽约、伦敦、香港均设有办公室。

SBF 在 Jane Street 工作了三年零四个月，这段工作经历让他蜕变成一名优秀的职业交易员，为他日后的创业打下了坚实的基础。

02 从 Alameda 到 FTX，不断扩张的版图

“。”

2017 年 9 月，SBF 辞去了 Jane Street 职业交易员的工作。2 个月后，他完成了团队组建，成立了二级市场量化交易初创公司 Alameda Research，为头部的加密货币交易平台提供流动性。

2018 年、2019 年的加密货币熊市行情，让很多量化团队损失惨重，Alameda Research 却发展得如火如荼，，日交易额达到六到十亿美元，币安、火币、OKEx 都是他的客户。

2019 年 7 月 10 日，币安交易平台突然出现 7500 个比特币的现货大卖单，Alameda Research 通过量化交易，只花了短短 20 分钟，就消化了这个巨大的抛压。整个交易过程被一名 Alameda Research 的员工录了下来并放到了网上，币安创始人 CZ 看后也发推文点赞。

2019 年 5 月 1 日，SBF 创立的第二家公司——FTX 交易平台正式上线，服务范围包括场外交易、期货、指数和现货交易，总部位于加密货币监管环境更为友好的香港。Alameda Research 则顺理成章地为 FTX 做市商，为其提供流动性。

2019 年 12 月 20 日，币安宣布完成了对 FTX 交易平台的战略投资，彼时 FTX 交易平台上线还未满 8 个月的时间。

加密货币交易平台早已是一片红海，流量主要被头部的几家所把持

除了 Alameda Research 和 FTX，SBF 还组建团队，。Serum DEX 刚上线一周，就获得了历史悠久、业绩辉煌的全球顶级高频交易公司 Jump Trading 的投资。

此外，，这笔交易是目前加密货币史上的第六大收购。

从 Alameda Research 到 FTX、Serum DEX、Blockfolio，SBF 的版图正在不断扩大。

03 浮亏 1300 万美元，欲戴其冠必承其重

今年 2 月，有人发现 Alameda Research 在 Bitfinex 交易平台的合约账户浮亏了 1300 多万美金。顿时，社群里一片质疑声，先是有人质疑 SBF 挪用用户的资产去做合约交易，再接着是众人嘲笑“巨鲸”也会被市场收割。

也有一些“懂行”的网友为 SBF 辩护，说“别担心，他在其他平台赚更多”、“你可能不知道，Bitmex 盈利排名前十的账户有 3 个是 FTX 老板 Sam 的”、“去看下 Bitfinex 和 Bitmex 的资金费率你就知道，他为啥在 Bitfinex 上要做多对冲了”……

随后不久，SBF 出来澄清说，。

FTX 交易平台也立即发文《解答 | 对冲套利交易策略》，解释了无论市场上行还是下行，对冲套利交易策略都是盈利的：

Bitfinex 上的 BTC 现货要比其他交易平台上的便宜，所以在 Bitfinex 上做多 BTC 更划算。我们在 Bitfinex 上做多现货，然后在其他的交易平台上做空期货，……总体来说，我

这事虽然告一段落，但还是有一小部分人隐隐担心：如果有一天，SBF 在其他地方的仓位被爆了，需要不断补仓，就算现在没用用户的资金，以后一定不会用吗？谁在监督呢？毕竟交易平台的内部转账我们又看不到。

04 玩转 Sushi，做空 DeFi

：在大多数人还没有察觉到 DeFi 趋势的时候，FTX 就推出了 DeFi 指数；SBF 本人也是第一时间参与各种 DeFi 挖矿项目。

在这场 DeFi 狂欢中，去中心化交易平台 Uniswap 的表现尤为亮眼，想要分叉 Uniswap、抢夺流量的项目数不胜数，其中反响最大的是 SushiSwap（寿司）。一位昵称为 Chef Nomi 的匿名程序员分叉了 Uniswap 的代码，并借鉴 YFI 的Token分配机制，激励 Uniswap 的用户将 LP Token（流动性挖矿的凭证）存到 SushiSwap 参与二次挖矿。

因为 SUSHISwap 有Token SUSHI 的奖励，所以短短几天，就有超过一半的 Uniswap LP Token被存入到 SushiSwap，正当市场对SUSHI狂热的时候，SUSHI 却遭遇到了创始人的疯狂砸盘。

9 月 5 日晚上，Chef Nomi 将分配给生态系统开发的一部分 SUSHI Token兑换成了 17971 枚 ETH，并声称将 SUSHI 兑换成 ETH 后，他就可以不再关心币价，可以专注于迁移了。同时，Chef Nomi 又将此前用于流动性挖矿的 2 万枚 ETH 全部撤回。

Chef Nomi 此举不仅让 SUSHI 的价格在短时间内下跌超过 50%，更是激起了社区里其他人的强烈不满，大家纷纷指责 Chef Nomi 是个“骗子”，准备“跑路了”。

9 月 6 日，Chef Nomi 突然宣布将 SushiSwap 的控制权（即私钥）交给 SBF。

“我完全被惊呆了！当时，我在办公室的懒人沙发上睡着了，有人大喊着叫醒我。这一切发生得太离奇了！”事后，SBF 在接受采访时回忆说。

图：资本永不眠，为了效率，SBF 的大部分时间都在办公室度过，用 FTX 员工的话说“从没见过 SBF 回家”

“我很快就意识到，如果没有人去做任何事情，SUSHI 就会死掉。”：

，将 SushiSwap 的控制权分配给 9 个人，以后的任何行动都需要 9 位多重签名成员中至少 6 位的签名。

。9 月 9 日，代码经过审计后，Sushiswap 正式激活迁移。一天后，SBF 发推文表示迁移完成，将近 10 亿美元的资产转移到了 Sushiswap。第二天，Sushiswap 的锁仓量暴涨 46.15 %，触及 15 亿美元大关，首次跻身 DeFi 协议锁仓量第一名。

后来的事情很多人或许都知道，Sushi套了不少人，而UNIswap 通过发行 UNI Token进行了反击，锁仓的加密资产规模再次爆发式增长。写文时，Uniswap 的锁仓量达到了 30.1 亿美元，Sushiswap 则跌落至 DEX 类别中的第四名。

图：11 月 2 日，DEX 的锁仓量排行榜，来源：defipulse

10 月，DeFi 的流动性挖矿热潮逐渐褪去，很多项目的年化收益率从之前的百分之几百跌至百分之十几，。

10 月 6 日，SBF 借了 165 个 YFI 到中心化交易平台砸盘。除了 YFI 之外，UNI、Link 等 DeFi 项目也都遭到了 SBF 的借币做空。

对于做空 DeFi Token，SBF 表示，自己并不是心存恶意，。

05 结语

事实上，早在美国大选日之前，SBF 就已经给拜登捐款了，《华尔街日报》在 10 月 28 日发表的一篇名为 It’s a Close Race for CEO Support, Too 的文章中有所报道，只不过区块链自媒体得到的消息比较滞后。

从一名证券公司交易员到创办 Alameda Research，从 FTX 到 Serum DEX，SBF 所做的一切都围绕着“交易”。这次通过给拜登捐款，SBF 毫无疑问是想让自己的“交易”版图再次扩张。

欢迎来留言区写下你的看法。

皮皮虾是属于海鲜，大家都知道海鲜在吃的时候禁忌比较多，不能和很多食物搭配的，那么皮皮虾这种海鲜是否能和牛肉搭配呢，下面介绍皮皮虾能和牛肉一起吃吗？皮皮虾能和牛肉同吃吗？

皮皮虾能和牛肉一起吃吗

皮皮虾跟牛肉是不冲突的。可以一起吃，皮皮虾加凉拌牛肉是不错的选择哦。

皮皮虾怎么样

第二天就到了，打开包裹满满的惊喜，虾很新鲜，个头也很大，非常满意的一次购物，以后就在你家购买了。当天晚上就做了虾来吃，口感特别嫩，从质量到口感简直就是很棒，很好。实话实说，虾爬子超级不新鲜像干货。大虾一般般。不如去多花十块二十买新鲜的去。这东西没啥意思。皮皮虾真心不错，全是母的，也比较大，第二次来了，现在能吃到新鲜皮皮虾不容易，老板人也蛮好的，贵是贵了一点，如果想吃管不了那么多了，只要好吃就是幸福，说是6月份母的吃不到了，但是还可以吃到公的皮皮虾，应该公的比母的要大一些，到时再来看看。前天晚上下单，老板昨天早上十点蒸好发货，今天中午十二点多收到，冰袋都没化，买了一斤，称重以后是两盒478克，生的蒸熟缩一点水正常放冰箱晚上水煮了一下，开吃，味道鲜甜，每只不论大小都满满都膏!一斤总共十八只，一盒装九只，两盒就是一斤的量。一点不会不新鲜。禁鱼期快一个月了，还能吃到皮皮虾非常高兴，虽然是熟的发货，口感要比新鲜的差一些，但也还行，解馋，物流顺丰就是快，昨天拍下的，今天早上就到了，收到时冰袋还没有化，中午烧了椒盐的，卖家耐心的告诉怎么烧椒盐，味道还行。

皮皮虾熟冻口感

虾是熟冻的，化冰后挤出很多水。因为要油炸，所以把虾里面的水份都去掉了，但是炸出来口感很一般。这个还是要买新鲜的活皮皮虾回家自己炸。

神户牛肉可以说很少人不知道，神户牛肉味美好吃，是不可多得的牛肉佳品，有的人以为神户牛肉是指牛肉的特殊部位，下面介绍神户牛肉是哪个部位神户牛都是神户牛肉。

神户牛肉是哪个部位

神户牛肉并不是特指某一个部位，只要是通过的标准的神户牛整头牛都是神户牛肉。

神户牛肉更重视色相而非口感

现在什么东西都会有等级标准，神户牛肉也不例外，牛肉讲究脂肪交杂度(B.M.S.)、肉色泽度、肉紧致程度和脂肪色泽这四个标准，以下为12等级，由小到大，等级越高越好。

只有在6级以上、骨腿肉重量在470kg以下、肉质细腻紧致，且必须为“处女牛”，最终才能成为神户牛，盖上那代表荣耀和卓越品质的野路菊印章。

所以也因为标准严格，神户牛肉产量极少，一般只在日本本国指定商铺贩卖，至于那些在大陆贩卖的神户牛肉是否真假，那你们就自行分辨吧。

神户牛肉的标准

神户牛，可能是世界上最贵的和牛，它入口即溶的口感，令人一试难忘。

位于兵库县的但马，是极品和牛的原产地之一，专门培育达「神户牛」级数的和牛。要达到「神户牛」的标准，最基本的条件是牛只需于兵库县出生及长大，并拥有纯正的但马牛血统。每只出生的子牛，会由政府发出「子牛登记证」，列明血统及打上鼻印。

日本全国仅有4个进行「神户牛」评级及拍卖的市场，神户市中央批发市场是其中比较大的一家。要晋身「神户牛」行列除必备前述条件外，牛的肉质亦需达到最高标准，参选和牛以肉质及脂肪的分布程度区分，A5视为最顶级，要达到A4或A5，才能成为真正的「神户牛」，故和牛中仅少数能被成功获选。

价值十多万的神户牛肉会存放于恒湿、恒温控制的环境下冷藏28天，使其水份流失，肉质纤维更紧密，口感更佳。

神户牛肉口感最好的部分是前胸和背部。按照级别来分是梅、竹、松、藤。

青椒牛肉片的做法

青椒牛肉片营养丰富，操作简单，是日常生活中经常会吃到的菜肴。下面我们就来具体看一下青椒牛肉片怎么制作。

原料：瘦牛肉、紫苏、青椒、姜、蒜

调料：油、盐、蚝油、嫩肉粉、酱油、糖、孜然、料酒、味精

小贴士：有的品牌蚝油味道会偏甜，这时就要酌情放糖或不放。

做法：

1、牛肉横切成0.2-0.3厘米薄片,用盐、酱油、蚝油、孜然、糖、料酒、嫩肉粉拌一下，最好加一汤匙油拌匀，放进冰箱腌30分钟。

2、等牛肉片腌至入味，再开始切其它配料。青椒切成滚刀片，姜蒜拍碎，紫苏切碎。

3、热锅冷油，下牛肉片滑至变成白色。(油最好多放点，牛肉片一变色即关火，能保持牛肉片嫩)。

4、锅中留底油，重新开火加热，下姜蒜爆香(剩下的油有水汽，没有关系)。

5、下青椒翻炒至断生变熟。青椒里加点盐调味。

6、下紫苏叶翻炒，此时锅中就会飘出混有紫苏香辣椒味。

7、把事行炒好的青椒牛肉片重新下锅同青椒紫苏炒匀，此时即关火，用余温把三者的味道串烧在一起，最后放味精起锅。(牛肉片下锅即关火可使牛肉不再老下去)。

这样，这道青椒牛肉片就制作完成了。牛肉片十分滑嫩鲜香，青椒脆而多汁，两者结合色香味俱全。

连续企业家詹妮·塔（Jenny Ta）已推出了一种由加密技术驱动的社交媒体网络和市场平台，该平台承诺不会出售用户数据。

由华尔街资深人士Jenny Q. Ta 创建的社交媒体网络和市场平台CoinLinked 于5月7日启动。

该平台将具有一个实用令牌，该令牌可奖励用户在该平台上的活动，也可在CoinLinked的市场上兑换折扣。

Ta在对Cointelegraph的讲话中将CoinLinked描述为“有史以来第一个基于区块链的社交网络和加密商务平台”，将其比作Twitter，Instagram和Amazon的混合分散式/集中式混合。

“随着全球电子商务每年稳步增长，销售预测表明，数十亿美元的行业将在2021年创下新高，显然需要一种更灵活，更轻松的方法来将加密货币交换为有形商品。”说。

CoinLinked推出安全令牌和ERC-20

CoinLinked设计了两个本机令牌 -一个用于寻求在平台上进行投资的投机者的安全令牌，以及一个ERC-20实用程序，它将在CoinLinked平台上称为CoinLinked Coin或CLC的多个功能上发挥作用。

CoinLinked用户将获得CLC奖励，以换取在平台上制作内容的能力，包括上传图片或视频，共享链接或参与现有帖子。

Ta告诉Cointelegraph，“ CLC代币严格用于平台”，并指出“在不久的将来，用户可以将CLC换成平台内的折扣”，或“换成其他稳定币，例如系绳。” 她还暗示，根据监管机构的批准，该令牌将来可能会交换为以太（ETH）。

Ta补充说，CoinLinked的安全令牌将很快可以在像OpenFinance这样的顶级安全令牌交易所上交易。

CoinLinked致力于抗审查

Ta强调她希望在整个平台上保持高度的审查抵抗力，并指出CoinLinked将允许任何性质上非非法的内容作为其对言论自由的承诺的一部分。

首先，CoinLinked将手动处理任何标记的内容，以确定这些内容是否违反美国法律，所有被认为合法的内容均应保留在平台上。

除了非法内容，Ta还强调了该平台对打击假新闻的承诺。

用户验证用于增强信任

为了增强CoinLinked用户之间的信任度，同时保持抗审查性，该平台将允许对所有用户的帐户进行核实，而不仅仅是名人和公众人物。

Ta描述了CoinLinked用来存储用于验证帐户的敏感信息的方法，将其作为“商业秘密”，但是，这表明通过调用冷钱包的类比，数据将离线存储。

CoinLinked不会出售用户数据

Ta强调CoinLinked“不会出售用户数据”，并指出该平台将努力维护与她在金融服务行业惯用的客户数据隐私相同的标准。

“我们像传统银行系统一样尊重用户。Ta说，这些银行已经运营了100多年，而且它们从未出售过客户的数据，”塔指出，并指出“丢失数据的唯一时间是因为它们被黑客入侵了。”

“由于我在比银行系统大得多的华尔街长大或成熟，所以我尊重隐私。期间，”她补充说。

鹿肉渐渐地出现在了人们的视野，很多人都在传播着鹿肉的功效和营养，那鹿肉和牛肉相比，哪个更好吃一些呢，下面小编从各个方面来帮大家分析，鹿肉和牛肉哪个好？

鹿肉和牛肉哪个好

鹿肉是高级野味，肉质细嫩、味道美、瘦肉多、含有较丰富的蛋白质和一定量的维生素，且易于被人体消化吸收。口感上更接近牛肉，但是比牛肉好吃。鹿肉的肉质吃起来会更鲜嫩，有点甜甜的味道。新鲜的建议爆炒，就类似南方的葱姜爆牛肉。也可以烧，可以焖，看是哪个部位的肉了。

鹿肉

鹿肉性温和，有补脾益气、温肾壮阳的功效。中国传统医学认为，鹿肉属于纯阳之物，补益肾气之功为所有肉类之首，故对于新婚夫妇和肾气日衰的老人，吃鹿肉是很好的补益食品，对那些经常手脚冰凉的人也有很好的温煦作用。鹿肉具有高蛋白、低脂肪、含胆固醇很低等特点，含有多种活性物质，对人体的血液循环系统、神经系统有良好的调节作用。

牛肉

1.牛肉富含蛋白质，氨基酸组成比猪肉更接近人体需要，能提高机体抗病能力，对生长发育及术后，病后调养的人在补充失血、修复组织等方面特别适宜，寒冬食牛肉可暖胃，是该季节的补益佳品；

2.牛肉有补中益气，滋养脾胃，强健筋骨，化痰息风，止渴止涎之功效，适宜于中气下隐、气短体虚、筋骨酸软、贫血久病及面黄目眩之人食用；

3.水牛肉能安胎补神，黄牛肉能安中益气、健脾养胃、强筋壮骨。

牛肉是发物吗

牛肉为发物，凡湿疹、痘疹、疮疡及瘙痒等皮肤病者宜忌，因有“发药动病”之弊。根据中医传统和民间习俗资料记载，发物是指动风生痰、发毒助火助邪之品，容易诱发旧病，加重新病。发物的范围很广，牛肉也是。

牛血是一种富有营养的食品，现已成为餐桌上的重要菜肴，主治血痢、便血、脾胃虚弱、血虚经闭等疾病。你喜欢吃五香牛肉吗?下面，小编告诉你五香牛肉怎么做?

五香牛肉不同做法1

材料

主料：牛腱子肉，鸡汤，

配料：生姜片，八角，小茴香籽，花椒，桂皮，干山楂，冰糖，盐，料酒，老抽，胡椒粉

做法

1、牛肉洗净，分割成几大块，放入冷水锅中大火烧开煮2分钟至血沫浮出水面捞出。

2、八角、小茴香籽、花椒、干山楂放入茶包袋中封好。

3、焯好的牛肉放入高压锅中，加入生姜片、桂皮、老抽、盐、料酒、冰糖、调料包，再倒入鸡汤和少许清水没过牛肉，加盖大火烧开转小火煮30分钟关火。再焖制60分钟捞出，晾凉以后切片即可食用。

小诀窍

1、放入山楂片可以使牛肉软得更快。

2、关火以后焖制60分钟，可以使牛肉更软更入味。

3、如果家中有老人和孩子，可以适当延长煮的时间。

五香牛肉不同做法2

材料

牛肉500克，五香粉或卤料、盐、葱姜、料酒、酱油、糖适量。

做法

1、牛肉洗净焯水。

2、锅内加2碗清水和卤料、盐、葱姜、料酒、酱油、糖放入压力锅。

3、压力锅冒气后开小火焖煮15分钟。

4、关火后等15分钟没压力时开锅，取出牛肉。

5、牛肉凉后切片装盘即可。

五香牛肉不同做法3

材料

牛腱子，东北大酱，白糖，老抽，料包

做法

1.牛腱子(1kg左右)放入冷水中浸泡2个小时，去除血水后，洗净切成大块，飞水，捞出备用。

2.锅内放入足量多的水(没过牛肉)，放入东北大酱8汤匙、老抽1汤匙、白糖2汤匙和料包，煮沸，放入牛腱子块，大火烧开，撇去浮沫，转小火炖煮3个小时。炖煮过程中，注意翻动，以便上色入味均匀。

3.用筷子扎一下，能顺利扎透就好了。

4.关火，暂不捞出，酱牛肉与汤汁一并放凉。之后捞出，将酱牛肉放入冰箱内冷藏2-3小时后食用，口感味道更好。

看过“五香牛肉怎么做”

五香牛肉不同做法4

材料

主料：鲜嫩的牛肉

辅料1：八角，生姜，白寇，小茴香，冰糖，朝天椒，草果，花椒

辅料2：老抽，生抽，料酒

做法

1、将牛肉用流水洗净，放碗里;将辅料1和牛肉混合，加料酒，酱油、老抽、生抽都放一些，量要完全没过牛肉。

2、用保鲜膜包好碗，放入冰箱冷藏室24小时以上(越长越好，会更入味)

3、大葱切段，鸡蛋煮熟(三个剥壳)待用。

4、将腌制好的牛肉、腌制牛肉的香料和汁全部放进锅里，加一倍的水，放入葱段和鸡蛋。

5、大火再煮开，关小火慢慢的煮一小时。

6、熟了以后不要揭开盖子，让牛肉在锅里自然的冷却。自然冷却后牛肉不要拿出来，和卤汁一起放进冰箱冷藏12小时后切片即可。

牛肉是我们平时生活中很常见的一种肉类，很多人都会经常买牛肉吃，现在有很多不良商家为了赚黑心钱就会贩卖假牛肉，喜欢吃牛肉的朋友一定要当心。

怎么看牛肉的真假

可以通过牛肉的颜色来判断新鲜程度，因为牛肉中富含肌红蛋白，肌红蛋白与氧气有很大的亲和力，因此暴露在空气下不同的时间会呈现不同的颜色。然而，肌红蛋白同一氧化碳有更好的亲和力，只要在变色的肉中注入一氧化碳，肉质会立即恢复成新鲜的鲜红色。因此在购买鲜肉的时候，要特别注意查看生产日期，而从这个角度来看，购买冷冻肉反而更安全些。鲜肉的话，有些病菌其实都含在里面的。

冷冻肉和冰鲜肉并没有什么区别，在我们印象中，冷冻肉总是比不上冰鲜肉，这实则是对冷冻肉不负责任的偏见。实际上只要技术好，冷冻肉在安全性、口感、营养价值上，一点都不比冰鲜肉差。现在的冷冻技术十分发达，尤其是在澳大利亚，将肉类以-35°C的低温急速冷冻，在1小时内让肉类中心达到-18°C，快速锁水不伤害任何细胞组织，从而保持肉品的新鲜，这种技术下冷冻的肉类口感不输冰鲜肉。而国内多采用缓慢降温，肉中心温度降至-18°C需要1天以上的时间，这会使得肉的细胞膨胀变大，不仅破坏了细胞组织，肉本身的汁水也被凝固流出，新鲜度和口感继而变差。因此，要特别提醒大家的是，买来的冷冻肉不要反复冷冻，家里的冰箱属于缓慢降温，多次冷冻、解冻会让肉的汁水流失更多，还容易滋生细菌。

牛肉真假辨别

现在市面上充斥着很多假牛肉，制作方式都有很大的不同点，但是其分辨方法大同小异。生活中，这些经过反复加工染色而成的假牛肉一旦吃进身体绝对会对人体产生一定的影响。那么如何分辨真假牛肉呢?

1、色泽鉴别新鲜肉：新鲜牛肉肌肉部分呈现均匀红色，有关泽，脂肪部分呈现洁白色或者乳黄色。

2、闻味道：具有鲜牛肉有特别正常的气味，没有酸味。

3、粘度鉴别：表面微干或者风干膜，触摸的时候不黏手。

4、弹性鉴别：手指按压后凹部分立刻恢复。

部分牛肉干过于便宜也尽量不要选择，牛肉干属于加工食品，普通方法鉴别不出假牛肉成分。

嫩肉粉并没有问题：嫩肉粉中最重要的成分是蛋白酶，可以破坏肉的结缔组织，蛋白酶存在于木瓜、菠萝、猕猴桃等水果当中，木瓜蛋白酶对肉嫩化的能力高于其他水果，而且耐热性强，因此最常做为嫩肉粉的原料。嫩肉粉对身体无害，在欧美国家很普遍使用，只是在中国，有些餐饮业为了追求低成本高利润，使用不新鲜的、水分流失的临期肉，通过嫩肉粉让这些肉口感变好，但是平时自己在家使用嫩肉粉是没有问题的，只要购买的牛肉没有问题就可以。

注水牛肉如何分辨

为了让牛肉的重量更重，看上去更新鲜、从而卖更多钱，无良商人会在牲畜屠宰前后注水，已经不是新闻了，注水牛肉不仅仅损失一点钱，以及口感不好不好吃的问题，最严重的是注水牛肉含有很多细菌，严重影响人体健康。

鉴别：注水肉的肉质发白发亮表面光滑，用纸巾一压，纸巾变得湿润，手按压后，压痕留在肉上，而没有注水的肉颜色黯淡，有些微黏性，手指按压后，压痕会回弹。但是，若注水肉被绞成肉糜，此时肉眼就很难分辨，这个时候就需要牢记一个原则：便宜没好货。

如何分辨重组肉胶水肉

重组肉又称为组合肉、拼装肉、塑形肉，或者是部分新闻报导报导称的胶水肉，是用酶蛋白、化学或物理等方法，将两块以上的肉粘合在一块，再进行分割的肉。肉类重组的技术已发展多年，自1960年代，英美各国开始使用重组技术，至今已相当醇熟，重组肉并不是真的用“胶水”粘合的，是用一种叫“卡拉胶”的添加剂粘合的。这是一种从海藻中萃取的天然胶体，能够帮助肉类粘合，重组肉的风险不在于添加剂，而是肉类加工时可能受到污染。原肉的内部处于无菌状态，因此只要煮至5分熟即可食用，而重组肉内部有不少微生物，必须煮到全熟才能吃。

鉴别：重组肉和原切肉是可以很好分辨的，重组肉多是规整的圆形，会腌制过后进行售卖，从而掩盖口味差的事实。还有一个万能的判断准则：还是价格，始终相信便宜没好货。

两位行业首席执行官表示，比特币的价格周期可能不像某些人所认为的那样一致。

比特币（BTC）发行于将近12年前，以其经常波动的市场周期而闻名。尽管有人认为比特币作为价值存储的地位使这些周期相当一致，但Horizen的联合创始人兼首席执行官Rob Viglione却不同意。

“关于比特币和加密货币市场唯一一致的事情是很大程度的不确定性，”Viglione告诉Cointelegraph。“我们正在实时目睹一个行业的诞生，一个新的货币体系的诞生以及一个新的点对点经济的诞生；创造新世界是一件麻烦事。”

比特币是分散的，无边界的，并且不受任何政府约束。持有人可以快速，匿名地发送和接收它。它还吹捧了公开列出的有限的最大供应量。根据其代码，代币每四年自动减少进入生态系统的新比特币数量，直到满负荷流通为止。

分析师PlanB建立了一个库存到流量模型，根据这些减半事件预测了比特币的未来价格。这种思想流派至少在逻辑上为比特币的市场周期留出了一定程度的一致性空间。但是，Viglione认为，方程式中的人为因素会搅动锅，造成不确定性。

他肯定地说：“当然，比特币的货币供应路径完全是从其产生的角度出发的。每个人都可以高度肯定地知道今天有多少比特币，明天将有多少比特币，但是​​需求方面却完全不确定，而且波动很大。” 。“不确定性自然会随着大规模采用和实际应用而减少，但在婴儿期加入该行业肯定令人兴奋。”

MyEtherWallet首席执行官兼创始人Kosala Hemachandra也不认为比特币的市场周期具有一致性。他说：“我们人类倾向于看到交易模式，尤其是在交易世界中，”他随后将趋势标记为无视现象。

“也就是说，总是有理由假设价格会上涨，尤其是在供应价格下降的情况下。这是由于仅仅在资产减半的情况下对该资产的需求保持不变。”

Hemachandra解释说，比特币以及其他资产的牛市周期也可能由于其他动因而发挥作用，例如技术发展或知名度。

说到流行，最近几天比特币在其历史最高价的近乎零距离内交易，因此在许多新闻中广为流传。

杠杆ETF作为加密资产领域新兴的衍生品，并不为多数投资者所熟知。

事实上，如果投资者惯常使用低倍杠杆进行开仓，杠杆ETF拥有杠杆交易与合约交易无法比拟的优势。

首先，杠杆ETF仓位资金利用率更高，这主要是由于杠杆ETF开仓时，无需交纳保证金，开平仓如买卖现货一般，所以无需占用部分仓位作为保证金，以抬高或降低强平价。

其次，杠杆ETF再平衡机制，使得其拥有复利投资效益。新加坡时间每晚12点，进行再平衡之后，仓位盈利部分自动补入新开仓位中，适合牛市操作。

目前，业内有诸多平台都上线了杠杆ETF产品，细节上略有不同，但本质殊途同归，如MXC抹茶的杠杆ETF，火币的ETP等等。

近几年，美国比特币推动者，不断向监管机构申请比特币ETF上线，也从侧面反映了ETF未来的想象空间。

什么是杠杆ETF？

杠杆ETF是借鉴传统金融领域基金杠杆ETF而来的衍生品。在传统金融领域，比较出名的杠杆ETF产品有3倍做多纳斯达克指数ETF（TQQQ）等等。

以MXC抹茶杠杆ETFBTC产品为例，买卖杠杆ETF的过程像买卖现货一样。买入BTC3L意味着3倍做多BTC，卖出表示平仓，相反买入BTC3S意味着3倍做空BTC，卖出表示平仓，开仓无需交纳保证金，故而也没有爆仓规则。

BTC3L与BTC3S，会3倍锚定BTC现货涨跌幅，BTC现货上涨1%，则BTC3L上涨3%，同时BTC3S下跌3%。

在实际过程中，由于平台会选择，多个平台价格的加权算数平均值，以及盘口价格会受到成交影响，所以并不能完全按照3倍倍数锚定涨跌幅。

此外，净值才是杠杆ETF真实价格，当盘口价格偏离净值较大时需要注意风险。净值的概念与合约里的指数价格或者合理价格类似，是为了避免由于大单成交，而导致的盘口价格偏差过大。

杠杆ETF仓位利用率更高

如上文所述，买卖杠杆ETF的过程像买卖现货一样。买入BTC3L意味着3倍做多BTC，买入BTC3S意味着3倍做空BTC，而无需交纳保证金。

这表示，若投资者用1万USDT，在BTC上涨至18000美元时，买入BTC3L，则BTC3L上涨30%，赚得的实际收益为3000USDT。

相比之下，合约则需要关注保证金及强平价。同样是用1万USDT，3倍做多BTC，同样在BTC上涨至18000美元时买入。

合约交易需要交纳维持保证金为18000*10000*0.0001*0.5%=90USDT，仓位保证金约为18000*10000*0.0001/3=6000USDT（在BTC价格恰为18000USDT时）。强平价格为（90-6000+18000*10000*0.0001）/（10000*0.0001）=12090USDT。

而当投资者把保证金削减5600USDT变为400USDT时，相应的强平价会提升到17690USDT。而11月22日19时，BTC急跌至17630USDT附近，达到强平价。

反观杠杆ETF，既无需追加保证金，也没有强平规则，不用担心插针爆仓。

所以，由于没有保证金规则，杠杆ETF实际仓位利用率更高，也没有爆仓规则。

杠杆ETF的复利收益

在解释杠杆ETF的复利收益前，先要弄清一个概念——再平衡。

再平衡分为定时再平衡、不定时再平衡两部分。

定时再平衡本质上是，平台为了维持ETF的3、4或5倍杠杆率，进行的操作，此外平台也需要在其他多个衍生品平台，进行风险对冲，以规避价格急涨急跌带来的风险，而维持杠杆率和对冲，都需要产生一定的费率磨损。

所以，以MXC抹茶为例，其杠杆ETF产品会在新加坡时间每日0点，进行定时再平衡，向现有持仓账户，按费率收取费用，如目前BTC3L费率为0.2%。

不定时再平衡是指，当标的的现货价格，涨幅或者跌幅超过一定幅度时，3L或3S持仓者需要按费率交纳管理费。

比如在BTC现货价格为1万USDT时，BTC3L与BTC3S上线，所以BTC3L与BTC3S的不定时再平衡，锚定的BTC现货价格为1万USDT。当BTC现货价格上涨或下跌幅度超过15%，也就是说BTC现货价格达到11500USDT，或者达到8500USDT时，不定时再平衡就会触发。

再平衡并非加密资产ETF独有的机制，在传统金融ETF里也存在。

杠杆ETF的复利收益，正是来自于再平衡，新加坡时间每日0点定时再平衡时，盈利部分仓位会自动转入总仓位，实现复利收益。

总结来说，如果惯常使用低倍杠杆进行投资，可以尝试使用ETF。由于再平衡机制的存在，杠杆ETF没有爆仓机制，开仓无需占用保证金，方向暂时开反也无需追加保证金。

而每晚0点进行再平衡时，盈利仓位会自动转入开仓仓位中，获得复利收益。杠杆ETF特别适合单边行情，尤其适用于目前的行情。

事实上，杠杆ETF作为锚定现货涨跌幅的衍生品，资金进出并不会影响现货价格，所以ETF在传统金融领域，是大资金投资某个标的的首要选择之一，适合大资金入场，这也是为什么比特币ETF如此受人关注。

养猫虽然可爱，也可以解闷，但是每当看到家里被猫咪弄的惨不忍睹的时候一定痛苦了吧！那么面对这些问题我们又该怎么办呢？

美国短毛猫

1.猫咪讨厌惊吓，水瓶，大声拍掌或其他突如其来的噪音，比如一本厚书砸在地上的声音。你可以用这些声音来制止你不想猫咪做的事情。但是必须要在猫咪“干坏事”的同时制造噪音，这样他们才会把讨厌的噪音和他所正在做的事情联系起来。2.当猫咪做错事时，用手掌推猫咪的脸，然后大声的，用很严厉的声音说“不”，这个声音的音调要和平时你抚摸它们跟他们玩耍的时候的声调截然不同。3.其实最重要的一条原则，也就是所谓的“婴儿原则”。猫咪跟婴儿一样，没有多少行为控制能力。当你养了猫，你可以设想成家里多了一个正在满地爬管不住自己的婴儿，然后把一切有危险性的东西收到他们找不到的地方。把容易破碎的东西收到柜子里，把食物放到他们够不着的地方，把垃圾桶换成医院那样用脚踩盖子型的。总之，如果您能用正确的方法来教导猫，用正确的心态来对待猫的行为，他们不会给你的家庭带来烦恼。而是会成为你快乐时或悲伤时一个最好的陪伴 ！

比特币的火爆程度自不用说，近日也经常因价格的波动占据新闻版头。比特币是目前总估值最高的虚拟货币之一，不同的虚拟货币价格、总发行数量、应用范围等方面都有不小的差异。你说你只知道比特币？四大虚拟货币了解一下。

比特币

比特币是一种P2P形式的虚拟货币，通过区块链技术进行分布式记账。2010年，比特币的概念在中国兴起，发行总量固定，只有2100万比特币，与黄金资投资品类型的属性。

比特币不是由特定的货币机构发行的，而是由大量的计算根据特定的算法生成的。比特币使用分布在P2P网络上的多个节点的分布式数据库来确认和记录所有交易，并使用加密技术来确保货币流通中所有环节的安全。

以太币

以太币是以太币的一种数字代币，被称为“比特币2.0版”，开发者们需要支付以太币来支撑应用的运行。它使用的区块链技术和比特币不一样，是一个流行的开放区块链平台，拥有智能契约，在全球范围内拥有数千台计算机的网络。和别的虚拟货币相同，热币也可以在交易平台上买卖。

莱特币

受比特币启发，莱特币在技术上具有相同实现原则。它的创建与传输是基于一种开源加密协议，该协议不受任何中央机构的管理。莱特币与比特币相比有三个明显的差别:第一，莱特币网络能够每2.5分钟处理一个区块，从而更快地完成交易；其次，莱特币网络预计将产生8400万枚莱特币，是比特币网络发行量的四倍；第三，莱特币在其负载演示算法中使用了Colin Percival首次提出的scrypt加密算法，这使得在普通计算机上挖莱特币比挖比特币更容易。

瑞波币

瑞波币是由RippleLabs公司发行的一种虚拟货币，它是Ripple支付网络的基础代币，可以在整个Ripple网络上流通，共有1000亿个，会随着交易的增加而减少，多用于跨境结算。

瑞波币是ripple系统中唯一的通用货币，和其他货币相比，比如人民币、美元是不能跨网关提现的，但瑞波币可以，它在ripple系统内是通用的。简单来说就是，A网关发行的CNY只能在A网关提现，若想在B网关提现，必须通过ripple系统的挂单功能转化为B网关的CNY才可以到B网关提现，但瑞波币没有这个限制。

DEX 在 Uniswap 开启用户做市商以后，异军突起，成为 DeFi 领域不可或缺的一环，对标中心化交易所，DEX 日交易规模约为 700 万美元，前十大中心化交易所日交易规模约为 144 亿美元，相差 2057 倍，Coinbase 日交易规模约为 1.38 亿美元，相差 20 倍。综上所述，DEX 仍处于行业早期，成长空间非常巨大。

一个额外赠送的问题，BNB 和 KNC 市值相差 10 倍，交易量相差 1250 倍，合理吗？

Curve是什么

稳定版的 Uniswap，主要从事稳定币间的兑换和 BTC-ERC20 间的兑换（稳定币不可以与 BTC-ERC20 兑换）。

为什么选择 Curve

交易者：交易滑点低（大部分位于 0.05%-0.1% 之间，实践中 Curve 在 10 万美金档兑换优于 Coinbase 与 Binance），手续费低（0.04%）

做市商：摩擦成本低，收益高（全部交易手续费+聚合矿池收益），存取操作简单（仅需存入一种，系统自动交易后分配。提取时可以仅提取一种，系统自动交易。也可按比例存取多种代币）。

Curve 的未来

判断依据：DEX 年均交易量增长率约 600%，月均增长率为 50%。其中 Uniswap 月均锁仓增长量为 158%。

Curve 月均交易量增长率约为 657%。

Curve 月均锁仓量增长率约为 140%。

Curve 未来将过度为 DAO 治理。

展望未来：DeFi 的发展速度非常快，Curve 的发展又可以碾压 DeFi，未来随着稳定币池子的不断积累，可以承接更多稳定币兑换需求，滑点更加低，Curve 将在去中心化稳定币兑换领域成为中坚力量，并且在 BTC 跨链资产套利领域也将发扬光大。

近期 Curve 将发行代币，具体 TOKEN 模型没有公布，根据交流得知，CUR 的挖矿量 = 提供的流动性 / 总流动性。Curve 有 DEX 交易量第二，稳定币交易龙头双光环加持，必将再次点燃 DeFi市场的狂欢。可以肯定一点讲，Curve 的热度不会低于 Compound，并且和 Compound 借贷虚假繁荣不同，CurvePOOL 的加深会进一步减少摩擦成本，吸引更多稳定币兑换者。更有助与 Curve 冲击 DEX 市场规模第一的宝座，甚至在圈外引发震动。

Curve原理

核心公式：STABLESWAP

介于 Uniswap 恒定乘积公式和恒定价格公式之间，在大部分时间段可以锚定 1：1。

STABLESWAP 白皮书地址

Curve 安全性

1.Curve 代码审查机构为 TRAIL OF BITS。

2.Curve 拥有 ADMIN KEYS。所以 Curve 是去中心吗？

3.Curve 会产生系统性风险。Curve 不同的代币会要求放进不同项目的代币池，以获取额外的收益（矿池中 YTOKEN 对应 iearn，CTOKEN 对应 Compound，renBTC，sBTC、wBTC 对应不同托管项目方，其中 sBTC 为合成）这就会造成系统性风险， Curve 不仅要防止自身协议被黑，流动性矿池方任一币种被黑，都会无限增大系统风险（稳定币和 BTC-ERC20 之间风险是隔离的）。

4.历史安全事件

2020 年 1 月， Curve V1， SAM SUN 向 Curve 汇报漏洞。Curve 因此部署了新的协议。

2020 年 2 月，CurveV4 发生超大额兑换事件。

5.团队成员：唯一公开的团队成员为 NUCYPHER 的首席技术官 MICHAEL EGOROV。IEARN 创始人 ANDRE CRONJE 提供了很多帮助，但是经历 2 月 18 日 Curve 被攻击事件后已宣布推出 DeFi 圈，同时也正式脱离 iearn 项目。根据 Curve 发展的历史轨迹可以看出，Curve 与 iearn 之间的联系十分紧密，创始人之间关联十分大